杜邦财务分析方法是由美国杜邦公司的经理创造的，故称之为杜邦系统（The Du Pont System）。
“例1-15”A公司2008年度年初负债总额为800万元（流动负债220万元，长期负债580万元），年末负债总额为1 060万元（流动负债300万元，长期负债760万元）。依上式计算权益乘数为：
权益乘数=1÷（800+1 060）÷2（1 680+2 000）÷2×100%
=1÷（1-50. 54%）
=2. 022
权益净利率就是本书前面所讲的净资产收益率，它是所有比率中综合性最强、最具有代表性的一个指标。
因为：权益净利率=资产净利率×权益乘数
而且：资产净利率=销售净利率×资产周转率
所以：权益净利率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
从公式中看，决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、资产周转率和权益乘数。这样分解之后，可以把权益净利率这样一项综合性指标发生升、降变化的原因具体化，比只用一项综合性指标更能说明问题。
权益乘数主要受资产负债比率的影响。负债比例大，权益乘数就高，说明企业有较高的负债程度，能给企业带来较大的杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。
销售净利率高低的因素分析，需要我们从销售额和销售成本两个方面进行。这方面的分析可以参见有关盈利能力指标的分析。当然管理者还可以根据企业的一系列内部报表和资料进行更详尽的分析，而企业外部财务报表使用人不具备这个条件。
资产周转率是反映运用资产以产生销售收入能力的指标。对资产周转率的分析，则需对影响资产周转的各因素进行分析。除了对资产的各构成部分从占用量上是否合理进行分析外，还可以通过对流动资产周转率、存货周转率、应收账款周转率等有关各资产组成部分使用效率的分析，判明影响资产周转的主要问题出在哪里。前面各节对上述指标的使用做过介绍，这里不再重复。
杜邦分析体系的作用是解释指标变动的原因和变动趋势，为采取措施指明方向。
假设A公司第二年权益净利率下降了，有关数据如下：
权益净利率=资产净利率×权益乘数
第一年 14.94%=7.39%×2.022
第二年 12.12%=6%×2.02
通过分解可以看出，权益净利率的下降不在于资本结构（权益乘数没变），而是资产利用或成本控制发生了问题，造成资产净利率下降。
这种分解可以在任何层次上进行，如可以对资产净利率进一步分解：
资产净利率=销售净利率×资产周转率
第一年 7.39%=4.53%×1.6304
第二年 6%=3%×2
通过分解可以看出，资产的使用效率提高了，但由此带来的收益不足以抵补销售净利率下降造成的损失。至于销售净利率下降的原因是售价太低、成本太高还是费用过大，则需进一步通过分解指标来揭示。
此外，通过与本行业平均指标或同类企业对比，杜邦分析体系有助于解释变动的趋势。
假设B公司是一个同类企业，有关比较数据如下：
资产净利率=销售净利率×资产周转率
A公司：
第一年 7.39%=4.53%×1.6304
第二年 6%=3%×2
B公司：
第一年 7.39%=4.53%×1.6304
第二年 6%=5%×1.2
两个企业利润水平的变动趋势是一样的，但通过分解可以看出原因各不相同。A公司是成本费用上升或售价下跌，而B公司是资产使用效率下降。
应当指出，杜邦分析方法是一种分解财务比率的方法，而不是另外建立新的财务指标，它可以用于各种财务比率的分解。前面的举例，是通过资产净利率的分解来说明问题的，我们也可以通过分解利润总额和全部资产的比率来分析问题。为了显示正常的盈利能力，我们还可以使用非经常项目前的净利和总资产的比率的分解来说明问题，或者使用营业利润和营业资产的比率的分解来说明问题。总之，杜邦分析方法和其他财务分析方法一样，关键不在于指标的计算而在于对指标的理解和运用。
费解的门票
有一次，一行五位朋友去亚特兰大。当他们到达石头山公园时，除了6美元的门票外，乘坐园内的缆车、火车等许多游乐设施都要另外买票。
缆车通到山顶，视野绝佳，他们都认为胜过其他游乐设施，于是决定坐缆车。他们去售票窗口，表明要买5张缆车票。售票小姐听后很亲切地告诉他们，缆车票每人16元，只能用于坐缆车一项，如果买一张7.5元的Pass，则可以玩遍园内所有设施。
16元只能玩一项，7.5元却可以玩所有的？肯定是她说错了，最大的可能是她把两个数字说反了。
其中一人刚要请售票小姐再说一遍，另一位制止了他，同时告诉小姐要5张Pass。
买好票几人暗自窃喜。因为他们都认为是售票小姐搞错了，才使他们占了便宜，于是个个欢天喜地。
五个人玩遍了所有的项目，当然也花费了比计划多得多的时间。天色已不早了，他们本来计划在市内的中餐馆吃饭，但他们现在却改在了园内的餐饮部；亚城天气潮湿闷热，他们不停地买饮料喝；园内还有很多工艺品店，他们在每家都流连许久，每个人手里都是大包小包。
他们一直沉浸在占了很大便宜的喜悦中，但天色已晚，他们必须返回市区。在离开公园前，为了求证票价，他们又特意来到售票处仔细查看窗口上方的价目表，令他们感到奇怪的是，售票小姐并没有卖错票，表上写得很清楚：缆车16元，Pass7.5元。
在去停车场的路上，这五个人不停地讨论这件事，怎么也想不透。就在上车之际，当他们把手中的大包小包放进行李箱的时候，才恍然大悟。
他们原本打算在公园里坐完缆车之后，就回到亚城吃饭，并在市区逛街购物，这样，公园只可以从他们身上赚到16元的缆车费。但有了这张Pass他们便改在了公园吃饭、喝饮料、购物，平均每人消费70元～80元。在Pass和缆车费之间有8.5元的差额，但公园却在参观和礼品店获得了10倍以上的营业额，所获利润，弥补这点差额绝对绰绰有余。
真正聪明的是哪一方，不言自明。
点评
在这个“时间就是金钱”的时代，获得客户的时间才是最重要的。只有首先拥有了客户的时间，其他的一切才有可能，才有机会捞回成本，然后大赚一笔。企业应当重视机会成本，因为只有首先让顾客给自己一个机会，才有可能卖出自己的产品。
（摘自《让狗吐出骨头——一分钟财务管理故事》）
实收资本：指企业投资者按照企业章程或合同、协调的约定，实际投入企业的资本。我国实行的是注册资本制，因而，在投资者足额缴纳资本之后，企业的实收资本应该等于企业的注册资本。所有者向企业投入的资本，在一般情况下无需偿还，可以长期周转使用。
资本公积：是与企业收益无关而与资本相关的贷项。资本公积是指投资者或者他人投入到企业、所有权归属于投资者、并且投入金额上超过法定资本部分的资本。
主营业务收入：指企业从事某种主要生产、经营活动所取得的营业收入。
其他业务收入：指企业除商品销售以外的其他销售及其他业务所取得的收入。它包括材料销售、技术转让、代购代销、固定资产出租、包装物出租、运输等非工业性劳务收入。
