由于现金本身并不能给企业带来什么收益，企业持有现金是需要付出一定代价的，但这种代价与其持有量并没有明显的比例关系。这种代价需要从几个方面来考虑，所以对现金持有成本要采取综合分析方法。一般持有现金的成本主要有机会成本、短缺成本和管理成本三种。
1.机会成本
一般认为现金资产是非盈利资产，企业的银行存款即使有利息收入，也是非常低的，只能看做是起一种保值作用。一些活期存款甚至根本没有利息，然而如果企业将这部分现金资产进行投资，则可能像企业的其他资金一样获得大致相同的利润率，如对外贷款也可能获取按当时资本市场利率计算的利息收入。但企业放弃这些投资行为而保留现金，则表明企业为了维持一定的现金存量，而放弃了这些可能获利的机会。可见现金作为企业一种特殊的资产形式是有代价的，这种代价是放弃其他投资机会成本，一般可用企业投资收益率来表示。通常认为，金融市场的利率越高，企业的投资报酬率越高，那么持有现金资产的机会成本也就越大。这就要求企业CFO在保持企业一定现金存量和不丧失投资获利的可能性之间进行合理的抉择，选择最合理的现金置存量。
“例4-1”某企业持有现金35万元，该企业的投资收益率平均是6%，那么持有这部分现金的机会成本就是2.1万元，如果该企业的投资收益率平均是10%，那么持有这部分现金的机会成本就是3.5万元。如果该企业持有现金60万元，该企业的资金成本是8%，那么持有这部分现金的成本就是4.8万元。
由此可见，企业的投资收益率越大，持有现金的机会成本就越大；企业的资金成本越小，持有现金的机会成本就越小；企业的现金持有额越大，机会成本就越高。
2.短缺成本
短缺成本是指企业由于缺乏必要的现金资产，不能应付必要的业务开支，而使企业蒙受各种各样的损失。短缺成本一般有如下三种：
（1）缺乏购买能力的成本。
这主要是指企业由于缺乏现金而不能及时购买原材料等生产的必需物资，从而使企业不能维持正常的生产经营所付出的代价，这种代价虽然不能十分明确地测定，但一旦发生，则必将会对企业造成很大的损失。
（2）信用损失的成本和丧失享受现金折扣优惠的成本。
这首先是指企业由于现金缺乏而不能按时付款，而失信于供货单位，造成供货方以后拒绝供货或不接受延期付款的代价，这种损失对企业来讲，可能是长久和潜在的，造成企业信誉和形象下降。其次是指如果企业缺乏现金，不能在供货方提供现金折扣期内付款，便会丧失享受现金折扣优惠的好处，从而变相提高了货物的购货成本。这两种缺乏成本的损失也不能十分精确地加以测定，但其对于企业利益造成的长远损害却是非常严重的。
（3）丧失偿债能力的成本。这是指企业由于现金严重短缺而根本无力在近期内偿付各种负债而给企业带来重大损失的成本。
由于现金短缺而造成企业财务危机，甚至导致破产清算的例子不胜枚举，在所有现金短缺成本中，此项成本对于企业来讲是致命的。虽然对于那些突发性事件，CFO不能做到料事如神，但在制定企业现金管理体系乃至企业整个财务体制时，确实应当充分注意现金短缺成本可能对企业造成的重大伤害。
3.管理成本
现金管理成本是指对企业留存的现金资产进行管理而付出的代价。建立完整的企业现金管理内部控制制度，它应当包括支付给具体现金管理人员的工资费用和各种保护现金安全而建立的安全防范措施及购入的相应设备装置等。这种现金管理成本的高低与企业现金置存量并无明显相关性，故在大多数情况下被视为一种相对固定的成本。
4.转换成本
转换成本是指企业用现金购入有价证券以及转让有价证券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互转换的成本。严格来说，转换成本并不都是固定费用，有的转换成本也具有变动成本的性质，如委托买卖佣金或手续费，这些费用通常是按照委托成交金额计算的。因此，与证券变现次数密切相关的转换成本只包括其中的固定性交易费用。转换成本与证券变现次数呈线性关系，即：
转换成本总额=证券变现次数×每次的转换成本
年现金需要量=每次现金持有量×证券变现次数
当年现金需要量一定时，每次现金持有量与证券变现次数成反比，证券变现次数与转换成本成正比；因此，每次现金持有量与转换成本成反比。
