一、发展状况
英国AIM市场（另类投资市场）创建于1995年，由伦敦证券交易所（LES）负责监管和运营。AIM市场已成为全球瞩目的中小型企业上市地之一。AIM以中小企业为主，同时包含规模较大的企业，行业分布非常广泛。截至2006年10月，AIM市值最大公司的达18.29亿英镑，市值前50名公司的市值平均达5.04亿英镑。不仅有高科技公司，还有大量制造业、金融业、消费品、第三产业的公司，上市公司的产业结构呈现多元化，共分9大类、39小类。2002年以来，AIM股票交易日趋活跃，与主板市场的年换手率逐年缩小。2005年5月引入了富时AIM指数系列以满足投资者和基金业对高增长上市股票的兴趣。
二、制度特色
1.面向各类企业、包容性强的市场定位。目前，AIM上市公司的行业结构呈现出典型的多元化特征，包括39个行业板块，104个分板块。从市值和上市公司数量来看，位于前列的既有采矿、能源等传统行业，也有金融服务、IT等新兴行业。
2.适应中小企业融资特点的便捷上市程序。考虑到中小企业融资的时效性，AIM设计了简便快捷的上市规则。主板企业上市需要英国金融监督管理局（UKLA）的审批，而AIM企业的上市审批权在伦交所，上市审批便捷。
3.满足中小企业需求的小额多次融资方式。AIM公司单笔融资规模并不大。1995～2002年，AIM平均单笔融资额为370万英镑，与同期的欧洲大陆新市场和香港创业板市场相比都低。AIM这种小额多次的融资方式充分满足了中小企业的发展特征及融资的客观需求。
4.以“终身保荐人”为核心的监管制度。终身保荐人制度是指上市企业在任何时候都必须聘请一名符合法定资格的公司作为其保荐人。保荐人的职责是保证AIM的上市企业遵守AIM制定的规则。
5.全方位覆盖的政府支持。政府承担了中小企业培育方面的大量工作。除了有意识地通过系列教育计划来培养创业者外，政府还通过一整套财税政策来刺激创业投资活动的发展。
此外，英国政府还设立了小企业服务局，在帮助新建小企业熟悉和遵循监督法规、提供贷款担保和国外市场信息，以及如何采用先进经营手段等多方面提供服务。在IPO和Post-IPO（首次公开募股后）阶段，政府继续在财税政策方面给予扶持，并针对散户和机构投资者制定了不同的税收优惠政策。
三、上市条件
1.法律上的要求。
下列对于法规方面的要求一般而言适合于所有的公司，但也有些特例。例如，与一般的公司不同，一个高科技公司在实现盈利前的研发阶段也可以考虑申请上市——而且许多高科技公司也确实已经这样操作了。在AIM上市的公司，需遵守AIM条款及Publics Office of Securities Regulations 1995的规定。
（1）上市批准文件。AIM上市规则规定，所有公司在上市申请书内必须披露其董事的背景、股东的身份、公司的营业活动及财务情况。公司在AIM上市也可以通过一个更快的途径——已在一个被AIM承认的证券市场上市超过18个月。若满足此条件，公司则无须准备一份完整的上市申请书即可在AIM申请上市。
（2）公司财务。公司必须披露其在自计划挂牌交易日的6个月之前的经审计后财务资料。AIM没有最低营业时间记录的要求。
（3）公司营业记录。公司必须有同前款规定相同的时期的独立营业的记录及营业额的记录。并且，若公司在上市前有过重要的收购项目，则须证明这些收购项目也有适当的记录。
（4）公司董事。公司的董事及高层管理人员必须证明他们在有关业务上有足够的经验，并与公司没有利益上的冲突。
（5）流动资金。公司必须证明公司有足够的流动资金以满足其现在及未来至少12个月的经营需求。
2.市场要求。
（1）优良的经营记录。投资者一般希望看到公司有可靠而广泛的产品和客户群，及连贯的盈利记录。但这并非必备条件，在某些行业，如信息产业及生物技术产业的公司，可在尚未盈利的阶段在股市融资以便实现其研发计划。
切实可行的商业计划：投资者不会将资金投放在一个不知其未来盈利来源的企业。因此，筹划公司的商业计划（招股书一部分）对公司来说是非常重要的步骤。商业计划应包含公司对未来销售额及费用和流动资金的预估及预估方式。
管理层的品质和连贯性：未来投资者在考察公司时，会非常看重公司管理层的有关经验。投资者一般会考察公司的董事及高级管理层是否有相关方面的长期经验。贵公司也要考察其管理层是否有足够经验执行公司的商业计划。因此，非执行董事也很重要。投资者同时希望看到管理层团结一致地认真执行公司的商业计划。
（2）公司治理结构。虽然AIM市场并不要求其上市公司严格遵守Combined Code的规定，投资者还是希望看到公司有其完备的内部的监控及管理机制。这些机制可降低公司对个人的依赖性，使投资者更放心。例如，公司可将公司董事会主席及公司总经理的职位分别给予两个人。公司也可以任命非执行董事及财务总监。当然，这些程序未必适合小型公司。投资者一般对公司重要职员是否有长期留在公司的计划很关心，这一般会体现在职员与公司的合约及职员的报酬方式上。并且，公司可考虑在上市前就提高其财务及内部监控的标准，而不仅仅是达到证券市场最基本的监控标准。这会使帮助公司上市的中介机构及投资者对公司更有信心。
（3）公开招股。在公开报价中，保荐人将把公司的股票发行给私人和/或企业投资者。保荐人同时会安排“股票认购”，就是安排企业同意以协商的费用购买未认购的股票。公开招股通常是最昂贵的上市途径，一般为较大规模的企业所采用。可是，这个途径可以引进私人投资者，从而增加公司股票的流动性。这也是有意筹募大量资金的企业所采用的途径。
（4）配售。配售通常是将股票发行给一群选定的企业投资者。该途径不但可以使企业筹募到资金，而且费用较低，执行的自由度较高。该途径也给予企业更多的选择投资者的自由。可是，它的缺点在于股东群会比公开招募狭窄，因此股票的流动性较低。
（5）介绍。介绍是一种公司上市而不筹募资金的途径，因此也常常是最便宜并且最直接上市的途径。一家企业若已拥有广泛的股东群可采取此途径。该途径可将费用保持在最低限度。可是，介绍的缺点在于提升公司档次和曝光率的机会比其他上市途径少。
（6）回复。该途径是指贵公司由一家已在伦敦AIM板上市但市值小于贵公司的公司收购的一种方法。实际上，该已上市公司可能只是个已经拥有现金投资的空壳。空壳发给企业业主的股票将使业主变成该空壳的控股股东。此途径的好处在于从某一程度上简化在伦敦AIM板上市的程序，而且，若该空壳拥有现金投资，可以形成完全或部分代替公开筹募或安置为筹募资金的方式。
3.应提交的文件。
无论贵公司使用什么融资方式，您和您的中介机构必须准备一份招股书或上市细节。此文件是贵公司上市的核心文件，共有两个主要的功能。
第一，它列出所有必须向投资者公开的资料。
第二，它对公司自身也扮演一个重要的角色，它构成公司现有经营状况的说明，并描述公司的营业范围和未来的前景。此文件的制作质量将决定公司能否成功上市，所以您和您的中介机构应共同密切关注此文件的形式和内容。招股书的主要内容包括公司的资料、营业历史和董事介绍。它必须包含一份有关在上市前12个月内拥有足够流动资金的声明，一份有关任何为利润预测或预估的主要假想的声明，一份有关伦敦AIM板的标准风险评价，如果是一家新公司还需强制锁定董事和部分特定员工12个月。
延伸阅读
第一个在伦敦交易所上市的中国软件公司南京
擎天科技在伦敦证券交易所的AIM市场上市
2006年3月6日南京擎天科技有限公司在英国伦敦证券交易所的AIM市场上市发行交易，此次上市共募集了1700万美元。
作为第一家登陆英国伦敦AIM交易市场的中国软件企业，擎天科技受到了伦敦交易所和众多英国投资者的高度关注，许多国际知名的大型投资基金都看好并购买了公司股票，英国《金融时报》等媒体也对此次上市做了相应的报道。股价从一开盘的每股0.21英镑上涨到了本周五收盘时的每股0.3英镑，涨幅接近50%，目前，公司市盈率高达18，是所有在海外上市的中国软件企业中最高的。按此计算，公司目前市值约7500万美元，约合人民币6.1亿元。
南京擎天科技有限公司是专业从事软件产品研究开发、推广、运营，IT咨询及服务的软件企业；是国家级软件开发企业、高新技术企业、省重点民营企业、优秀民营企业、骨干民营企业、建设新南京有功单位；是国内首家在英国伦敦上市的软件企业。公司总部设在南京，在南京高新技术开发区建有独立的研发与测试中心，在美国、北京、上海、苏州等地设有分支机构及技术服务中心；公司现有员工高、中级人才比例达到90%以上。
擎天科技专注于税务信息化、电子政务、企业管理解决方案、IT服务、信息安全等领域的应用开发，具备雄厚的研发实力，累计开发出60多项软件产品，其中40多项获得国家计算机软件产品著作权，拥有多项专利许可。产品广泛应用于国家税务总局、公安部、各级政府、企业。
