7.1 外汇基本面分析
外汇的价格反映出的是货币供给和需求的一种平衡状态。影响供给和需求的两个最重要的因素是利率和经济的表现，在各项经济指标中，如国民生产总值、国外资本的流入或是国际间的贸易代表的就是一个国家的经济表现，也决定了对这个国家货币的供给和需求。每天都会有不同的经济指标公布，投资人必须要有能力判断哪一个比较重要，而在这些林林总总的数据中，利率和国际间的贸易往来是最值得被重视的。
基本面分析注重金融、经济理论和政局发展，从而判断供给和需求要素。基本面分析与技术分析最明显的一点区别就是，基本面分析研究市场运动的原因，而技术分析研究市场运动的效果。
当以另一国货币估价一国货币时，基本面分析包括对宏观经济指标、资产市场以及政治因素的研究。宏观经济指标包括经济增长率等数字，由国内生产总值、利息率、通货膨胀率、失业率、货币供应量、外汇储备以及生产率等要素计算而得。资产市场包括股票、债券及房地产。政治因素会影响对一国政府的信任度、社会稳定气候和信心度。
1.利率
如果现在市场利率的走向暧昧不明，则任何一则和利率有关的消息或新闻都会直接的影响汇率的走向。在一般的状况下，一个国家如果提高了本国的利率，该国的货币就会相对的走强，因为投资人会将资产移转到这个国家以期望将来可以获到更高的投资报酬率。但是，如果利率太高，对股市而言却是个坏消息，投资人会将资金移出该国的股票市场而导致该国的货币价格下降。至于判断出哪一股力量比较强大就是一门学问了，这取决于利率在变动前的总体经济环境状态。在所有影响利率变动的经济指标中，就属消费者物价指数、购买者物价指数及国民生产总值最为重要，这些指标可以在各国央行（BOE，FED，ECB，BOJ）开会决定利率前，对利率走向作为判断的参考。
2.国际贸易
在一国的贸易收支账中，可以看得出某一段时期该国进出口之间的净差异，当一国的进口大于出口时，就会产生贸易赤字，这通常不是个好消息。以美国为例，为了要支付进口的债务，必须要在市场上放空美元以购买他国的货币来支付出口国的债务，因为货币的流出则会造成美元的走软。同样的，如果收支账上显示出口值的增加，美元就会流回国内而造成美元的走强。站在一国经济的角度来看，贸易赤字不见得是件坏事，但是如果赤字大于市场的预期，就会造成反面的效果了。
3.购买力平价（PPP）
购买力平价理论规定，汇率由同一组商品的相对价格决定。通货膨胀率的变动应会被等量但相反方向的汇率变动所抵消。举一个汉堡包的经典案例，如果汉堡包在美国值2.00美元一个，而在英国值1.00英镑一个，那么根据购买力平价理论，汇率一定是2美元兑每1英镑。如果盛行市场汇率是1.7美元兑每英镑，那么英镑就被称为低估通货，而美元则被称为高估通货。此理论假设这两种货币将最终向2：1的关系变化。
购买力平价理论的主要不足在于其假设商品能被自由交易，并且不计关税、配额和赋税等交易成本。另一个不足是它只适用于商品，却忽视了服务，而服务恰恰可以有非常显著的价值差距的空间。另外，除了通货膨胀率和利息率差异之外，还有其他若干个因素影响着汇率，比如，经济数字发布、资产市场以及政局发展。在20世纪90年代之前，购买力平价理论缺少事实依据来证明其有效性。90年代之后，此理论似乎只适用于长周期（3～5年）。在如此跨度的周期中，价格最终向平价靠拢。
4.利率平价（IRP）
利率平价规定，一种货币对另一种货币的升值（贬值）必将被利率差异的变动所抵消。如果美国利率高于日本利率，那么美元将对日元贬值，贬值幅度根据防止无风险套汇而定。未来汇率会在当日规定的远期汇率中被反映。在我们的例子中，美元的远期汇率被看做贴水，因为以远期汇率购得的日元少于以即期汇率购得的日元，日元则被视为升水。
20世纪90年代之后，无证据表明利息平价说仍然有效。与此理论截然相反，具有高利率的货币通常不但没有贬值，反而因对通货膨胀的远期抑制和身为高效益货币而增值。
5.国际收支模式
此模式认为外汇汇率必须处于其平衡水平——即能产生稳定经常账户余额的汇率。出现贸易赤字的国家，其外汇储备将会减少，并最终使其本国货币币值降低（贬值）。便宜的货币使该国的商品在国际市场上更具价格优势，同时也使进口产品变得更加昂贵。在一段调整期后，进口量被迫下降，出口量上升，从而使贸易余额和货币向平衡状态稳定。
与购买力平价理论一样，国际收支模式主要侧重于贸易商品和服务，而忽视了全球资本流动日趋重要的作用。换言之，金钱不仅追逐商品和服务，而且从更广义而言，追逐股票和债券等金融资产。此类资本流进入国际收支的资本账户项目，从而可平衡经常账户中的赤字。资本流动的增加产生了资产市场模式。
6.资产市场模式
资本市场模式是目前为止的最佳模式。
金融资产（股票和债券）贸易的迅速膨胀使分析家和交易商以新的视角来审视货币。诸如增长率、通胀率和生产率等经济变量已不再是货币变动仅有的驱动因素。源于跨国金融资产交易的外汇交易份额，已使由商品和服务贸易产生的货币交易相形见绌。
资产市场方法将货币视为在高效金融市场中交易的资产价格。因此，货币越来越显示出其与资产市场，特别是股票间的密切关联。
过去20年中，在估计美元行为方面，国际收支法已为资产市场法所取代。尽管欧元区经济基本面要素的改善必将帮助这一年轻的货币收复失地，但是单靠基本面要素很难支撑这一复苏。而今仍旧存在欧洲央行的信用问题；截至目前，欧洲央行的信用度与欧元受到的频繁的口头支持成反比关系。欧元区三巨头（德国、法国和意大利）的政府稳定性，以及欧洲货币联盟扩展等敏感问题若隐若现的风险也被看做是单一货币的潜在障碍。
目前，美元得以保持稳定应归因于下列因素：零通胀增长，美国资产市场的安全避风港性质，以及上文提及的欧元风险。
此外，有时政府会干预货币市场，以防止货币显著偏离不理想的水平。货币市场的干预由中央银行执行，通常对外汇市场产生显著却又暂时的影响。中央银行可以采取以另一国货币单方面购入或卖出本国货币，或者联合其他中央银行进行共同干预，以期取得更为显著的效果。或者，有些国家能够设法仅仅通过发出干预暗示或威胁来达到影响币值变化的目的。
7.2 外汇技术分析的基本理论知识
1.道·琼斯理论
这一技术分析中最古老的理论认为，价格能够全面反映所有现存信息，可供参与者（交易商、分析家、组合资产管理者、市场策略家及投资者）掌握的知识已在标价行为中被折算。由不可预知事件引起的货币波动，都将被包含在整体趋势中。技术分析旨在研究价格行为，从而做出关于未来走向的结论。
主要围绕股票市场平均线发展而来的道·琼斯理论认为，价格可演绎为包括三种幅度类型的波状——主导、辅助和次要。相关时间周期从小于3周至大于1年不等。此理论还可说明反驰模式。反驰模式是趋势减缓移动速度所经历的正常阶段，这样的反驰模式等级是33%、50%和66%。
2.斐波纳契反驰现象
这是一种广为使用，基于自然和人为现象所产生的数字比率的反驰现象组。此现象被用于判断价格与其潜在趋势间的反弹或回溯幅度大小。最重要的反驰现象等级是38.2%、50%和61.8%。
3.埃利奥特氏波
埃利奥特派学者以固定波状模式将价格走向分类。这些模式能够表示未来的指标与逆转。与趋势同向移动的波被称为推动波，而与趋势反向移动的波被称为修正波。埃利奥特氏波理论分别将推动波和修正波分为5种和3种主要走向。这8种走向组成一个完整的波周期。时间跨度可从15分钟至数十年不等。
埃利奥特氏波理论具有挑战性的部分在于，1个波周期可用8个子波周期组成，而这些波又可被进一步分成推动和修正波。因此，埃利奥特氏波的关键是能够识别特定波所处的环境。埃利奥特派也使用斐波纳契反驰现象来预测未来波周期的峰顶与谷底。
7.3 外汇技术图形分析：杯柄形、旗形
1.杯柄形形态分析
杯柄形是一种持续上升的形态，它跟随上通道的突围而形成一段整理的时间。杯柄形态可分为两部分：杯及杯柄。当某时段价格上涨，一个杯形随之而形成，它的外观好像一个碗或者圆底，亦像是一个呈U字的形态，因为与V形相比，U形比较平坦，故此杯形可以确定是一种在底部具有强烈支持的整理形态。
当杯形形成后，短期的成交，便是杯柄的进化期。由杯柄范围随后突围，并提供一个较强烈的上升趋势讯号。通常杯柄的回调越短暂，就越形成上升趋势及加强突围。当突围出现时，成交量明显是上升的。
在遇到A点的阻力位前，价格正在上升。不到六个月，杯的形态已形成，而且相遇阻力位B点。价格随后徘徊在同一个交易价格约一个月，然后穿破阻力位，确认了杯柄形。成交量也提供了一个明确的指标，确认这图形的准确性。成交量在破位前后增加，代表出现大量买家。
2.旗形形态分析
旗形的形态就像一面挂在旗杆顶上的旗帜，通常在急速而又大幅的市场波动中出现。价格经过一连串紧密的短期波动后，形成一个稍微与原来趋势呈相反方向倾斜的长方形，这就是旗形走势，旗形走势分为上升旗形和下降旗形。
当价格经过陡峭的飙升后，接着形成一个紧密、狭窄和稍微向下倾斜的价格密集区，把这密集区的高点和低点分别连接起来，便可划出二条平行而下倾的直线，这就是上升旗形。当价格出现急速或垂直的下跌后，接着形成一个波动狭窄而紧密，稍微上倾的价格密集区，像是一条上升通道，这就是下降旗形。
形态完成后价格便继续向原来的趋势移动，上升旗形将有向上突破，而下降旗形则往下跌破。上升旗形大多数在牛市末期出现，因此暗示升市可能进入尾声阶段；而下降旗形则大多数在熊市初期出现，显示大市可能作垂直式的下跌，因此形成的旗形细小，大约在三四个交易日内完成，但如果在熊市末期出现，形成的时间较长，且跌破后只可作有限度的下跌。楔形旗是由两条相同方向移动且收的直线而成，而这两条直线是在较短时间内形成一个扁长的三角形。楔形较常出现在一个涨势或跌势的中心位置，即上涨中的中段整理及下跌过程中的反弹逃命波，而成交量大多数在整理过程中逐渐减少，而在突破或跌破后量能又接着放大。
在上升趋势中，楔形旗是由左上方向右下方倾斜；在下降趋势中，则由左下方向右上方倾斜，形状与旗形相似，颇像船尾所悬挂的旗帜。楔形旗的例子，在一个上升的市况，因A点出现大量成交，旗在这里形成。在多个星期的整固期后，价格尝试在楔形旗的顶部试高（即B点）。当穿破阻力位，再加上成交量上升，图形确认及升势将持续。
7.4 外汇技术图形分析：对称三角形、上升
三角形、下降三角形
1.对称三角形形态分析
对称三角形（SymmetricalTriangle）一般情形之下是属于整理形态，即价格会继续原来的趋势移动。它是由一系列的价格变动所组成，其变动幅度逐渐缩小，亦即每次变动的最高价，低于前次的水准，而最低价比前次最低价水准高，呈一压缩图形。如从横的方向看价格变动领域，其上限为向下斜线，下限为向上倾线，把短期高点和低点，分别以直线连接起来，就可以形成一对称的三角形。
对称三角形成交量，因越来越小幅度的价格变动而递减，正反映出多空力量对后市犹疑不决的观望态度，然后当价格突然跳出三角形时，成交量随之而变大。
若价格往上冲破阻力线（必须得到大成交量的配合），便是一个短期买入讯号；反之，若价格往下跌破（在低成交量之下跌破），便是一个短期沽出讯号。
下降趋势出现当价格从A点流入对称三角形及交易徘徊在这个区域。趋势线亦在随后两个月出现（A点至C点和B点至D点）。在E点，价位开始穿破阻力线，尝试转势，但不成功，却成为一个假突破。这是一个很好的例子，可提醒投资者必须等待收市后的讯号，及并留意破位是否准确或是否为一个好的入市位。在E点，价格在趋势线下开市，确认先前的讯号是假的。随后，价格穿破三角形的下点及大量沽盘，这确认了对称三角形的下跌趋势持续。
2.上升三角形形态分析
上升三角形（Ascending Triangle）通常在回升高点的连线趋近于水平而回档连线的低点，逐步垫高，因而形成往上倾的上升斜线，而在整理形态的末端，伴随着攻击量能的扩增，一般往上突破的机会较大。
上升三角形形态分析价格在某水平呈现强大的卖压，价格从低点回升到水平便告回落，但市场的购买力仍十分强，价格未回至上次低点便即时反弹，持续使价格随着阻力线的波动而日渐收窄。我们若把每一个短期波动高点连接起来，便可画出一条阻力线；而每一个短期波动低点则可相连出另一条向上倾斜的线，便形成上升三角形。成交量在形态形成的过程中不断减少。
上升三角形显示买卖双方在该范围内的较量，但买方的力量在争持中已稍占上风。卖方在其特定的价格水平不断沽售，不急于出货，但却不看好后市，于是价格每升到理想的沽售水平便即沽出，这样在同一价格的沽售形成了一条水平的供给线。不过，市场的购买力量很强，他们不待价格回落到上次的低点，更迫不及待地购进，因此形成一条向右上方倾斜的需求线。
上升三角形在最初形成时，价格亦开始向上升。整个形态发生在3个月内，但并没有穿破B、C及E的阻力线。而较高的低位A点至D点至F点，代表正在积聚及市况会继续上升。在整个过程中，成交量比预期弱，但在F点开始赶上。而价格刚好受制于支持线，然后反弹升穿阻力位G点，而且G点的成交量很高。上升三角形形态确认后，市势将会持续上升。
3.下降三角形形态分析
下降三角形（Descending Triangle）通常在回档低点的连线趋近于水平而回升高点的连线则往下倾斜，代表市场卖方的力量逐渐增加，使高点随时间而演变，越盘越低，而下档支撑的买盘逐渐转弱，退居观望的卖压逐渐增加，在买盘力量转弱而卖压逐渐增强的情况下，整理至末端，配合量能温和放大，而价格往下跌破的机会较大。
下降三角形的形状与上升三角形恰好相反，价格在某特定的水平出现稳定的购买力，因此每回落至该水平便告回升，形成一条水平的需求线。可是市场的沽售力量却不断加强，价格每一次波动的高点都较前次为低，于是形成一条下倾斜的供给线。
下降三角形同样是多空双方的较量表现，然而多空力量却与上升三角表所显示的情形相反。
下降三角形在最初形成时，价格亦开始向下滑。整个形态发生在4个月内，但没有穿破支持线的A点、C点及E点。而高位在B点、D点和F点，代表市况正在分发及看淡。在下降三角形形成的过程中，成交量的数值比预期弱，但在F点开始赶上，而阻力线亦非常强劲，在最后的上试阻力不成功，价格随即回调及跌穿G点的支持位。而且G点的成交量也很高。下降三角形形态确认后，市势持续下跌。
7.5 外汇技术图形分析：价格通道、矩形
1.价格通道形态分析
价格通道（PriceChannels）是延续图形，它的斜度倾向上或向下，似乎它的价格成交集中于上趋势线或下趋势线之内。上趋势线是一条阻力线，而下趋势线则是一条支持线。当价格通道有向下趋势倾斜时便视为跌市，而价格通道向上倾斜时，则视为升市。
以两条趋势线形成的价格通道，一条称为主趋势线，另一条称为通道线。主趋势线决定有力的趋势。如上升（下跌）通道向上（向下）倾斜时，最少以两点的低点（高点）连成一线而绘出。
另一条趋势线称为通道线，与主趋势线平衡的。通道线以高点及低点绘出。在上升通道时，通道线是一条阻力（支持）线。在下降通道时，通道线则是一条支持线。
当价格持续上升并在通道范围内波动，趋势便可看做牛市。当价格未能到达通道线（阻力线）时，便可预料到趋势将会有急切的转变。随后下破主趋势线（支持线）时，便可确认市况将会逆转。相反，当上穿通道线时，便可视为牛市且暗示价格将持续上升。
当价格离开上升趋势后，一个上升通道开始形成。在整个价格上升期间，交易不能够穿破A点，C点和E点的阻力线（通道线）。
点和D点组成的支持线，上升轨仍然存在，因为高位和低位逐渐上升。但最后，F点因太多沽盘导致穿破支持线。其实在F点前的价格没有伸展到通道线时，已发出一个警告讯号，表示缺乏购买力。相反，随着价格继续在通道内下跌或波动，走势视为向淡。当价格越不接近通道线（或支持线），即表示将发生的会是趋势变动。如穿破阻力线，代表现时的走势将有变动。如穿破下通道，即代表向淡及持续下跌。
当价位离开下跌趋势后，下跌通道开始形成。在整段价格下跌期间，交易不能穿破A点与C点的支持位（或通道线）。
穿破B点和D点组成的阻力线，下降轨道仍然存在，因为高位和低位下降。虽然F点已破阻力，但穿破G点才真正转为上升趋势。当价格没有伸展到通道线时，E点已发出一个转势的警告讯号，表示价格持续受到沽压。
2.矩形形态分析
矩形（Rectangle）又叫箱形，也是一种典型的整理形态。价格上升到某水平时遇上阻力，掉头回落，但很快便获得支持而回升，可是回升到前次相同高点时却再一次受阻，而挫落到上次低点时则再得到支持。这些短期高点和低点分别以直线连接起来，便可以绘出一条通道，这通道既非上倾，亦非下降，而是平行发展，这就是矩形形态。
一般来说，当市道牛皮上落，顺升市和跌市中都可能出现，长而窄且成交量小的矩形在原始底部常出现。突破了上下限后有买入和卖出的讯号，涨跌幅度通常等于矩形本身宽度。当向上突破上限阻力时，就是一个“买入信号”。反之若往下跌破时，则是一个“沽出信号”。矩形形成的过程中，除非有突发性的消息扰乱，其成交量应该是不断减少的。如果在形态形成期间，有不规则的高成交出现，形态可能失败。当价格突破矩形上限的水平时，必须有成交量激增的配合；但若跌破下限水平时，就不需高成交量的增加。
矩形呈现突破后，价格经常出现反抽，这种情形通常会在突破后的3天至3星期内出现。反抽将止于顶线水平之上，往下跌破后的假性回升，将受阻于底线水平之下。
在A点，矩形图形在一个下跌市开始形成，看来市况已见底，而成交量也很小。直至B点，成交量开始增加，清晰显示价格突破在即，走势向下，跌势持续。
7.6 外汇技术图形分析：双顶、双底、三重顶
1.双顶形态分析
双顶（DoubleTop）俗称M头图形。双顶在图形中是一个主要的转势讯号。当价格在某时段内连续两次上升至相约高度时而形成的价位走势图形。双顶的形态像两座山头相连，出现在价位的顶部，反映后市偏淡。当价格自第一顶回落后，成交量通常都会萎缩。再者，若价格跌破先前的支持线（颈线），便会较急速的滑落，支持线因此改变为阻力线。
由A点到B点是一个上升趋势。当遇到阻力位时，市况随即回落。在低位停留3个多月后，市况再次上升到另一个高位C点。但后市迅速下滑而形成双顶图形。由此可见，趋势确实已经逆转，如果价格跌破A点价位则发出一个穿破支持位的讯号。
2.双底形态分析
双底（DoubleBottoms）俗称W底。它是当价格在某时段内连续两次下跌至相约低点时而形成的走势图形。当出现双重底时，通常是反映在向下移动的市况由熊市转为牛市。一旦形成双重底图形，必须注意图形是否肯定穿破阻力线，若穿破阻力线，示意有强烈的需求。成交量通常因回调而大幅增加。双重底亦可利用技术分析指标中的资金流向指数及成交量平衡指数（OBV）作分析买卖强势之用。若价格穿破阻力线，阻力线因此而变为支持线。
3.三重顶形态分析
三重顶（TripleTop）又称为三尊头。它是以三个相约之高位而形成的转势图表形态，通常出现在上升市况中。典型三重顶，通常出现在一个较短的时期内及穿破支持线而形成。另一种确认三重顶讯号，可从整体的成交量中找到。当图形形成过程中，成交量随即减少，直至价格再次上升到第三个高位时，成交量便开始增加，形成一个确认三重顶讯号。
最低点的形成，投资者通常以它作为主要支持线，当价格出现双顶后回落至接近颈线（支持位），然后再次反弹至原先双顶的位置，并遭遇阻力后回落。若价格跌破颈线，便会大幅滑落，三重顶图形已被确认。
当价格上升到A点，交易徘徊在这区域约一个多月后，仍未成功穿破B点与C点之阻力位。因价格开始回落，而且跌破三重顶图形的支持位，因此可以确认向淡趋势，尽管盘中再升回此价位，尝试穿破这图形形成的阻力位（前市的支持位）。
4.三重底形态分析
三重底（TripleBottom）是三重顶形态的倒影，在跌市中以三点相约之低点而形成。在价格向上摆动时，发出重大转向讯号。与三三重底形态分析重顶相比，三重底图形通常拖延数月时间及穿破阻力线才被确认为三重底图形。另一种确认三重底的讯号可从成交量中找到。当图形形成过程中，成交量会减少，直至价格再次上升到第三个低位时，成交量便开始增加，形成一个确认三重底讯号。
最高点的形成，投资者通常以它作为主要阻力线，价格出现双底后回升至接近颈线，重遇阻力回落至双底水平的支持位。价格未能跌破此支持位，而此时成交量骤减，并开始反弹，成交量随即大增。当价格升越颈线时，成交量激增。在价格向上突破颈线后，三重底图形已被确认。
当价位下降至A点，交易随即徘徊在该区域约4个月，但未能穿破B点和C点的支持位。因供过于求，价格开始上升至前市的某些高位，即三重底的阻力位（即上图的高线），以及再升破阻力位。三重底形态因而确认。随后又再次回调到一个新的支持位（即前市的阻力位），但未能转为牛市，这更能增强三重底图形的力量。
7.7 外汇技术图形分析：头肩顶、头肩底、复合
头肩形态“头肩式”走势是形态分析中最重要的一种分析形态，其最基本的形态表现形式。
1.头肩顶形式分析
头肩顶（Head＆ShouldersTop）是最为常见的倒转形态图表之一。头肩顶跟随上升市势而行，并发出市况逆转的讯号。顾名思义，图形以左肩、头、右肩及颈线组成。当3个连续的价格形成左肩时，其成交量必须最大，而头部次之，至于右肩应较细。
当价格一旦跌破支持线（颈线），便会出现较急且大的跌幅。成交量可为头肩顶形态充当一个重要的指标，大多数例子中，左肩的升幅必定高于右肩的升幅，下降的成交量加上头部创新高可充当一个警示点，警戒市势正在水平线上逆转。
第二个警示点是当价格由头部的顶峰回落时，穿越右肩的高点。最后逆转讯号是在价格跌破颈线后，出现“后抽”现象，在价格触及颈线后仍未见有所突破便立即沽出。
在大多数图形中，当支持线被穿破，相同的支持线在后市中转变为阻力线。
2.头肩底形式
头肩底（Head＆ShouldersBottom）跟随下跌市势而行，并发出市况逆转的讯号。顾名思义，图形以左肩、头、右肩及颈线组成。三个连续的谷底以中谷底（头）最深，第一及最后谷底（分别为左、右肩）较浅及接近对称，因而形成头肩底形态。当价格一旦升穿阻力线（颈线），则出现较大幅度上升。
成交量可为头肩底形态充当一个重要的指标，大多数例子中，左肩较右肩和头部为大，下降的成交量加上头部创新低可充当一个警示点，警戒市势正在水平线上逆转。
头肩底分析第二个警示点是当价格由底部的谷底上升时，即价格向上突破颈线后，再次回落至颈线支持位，然后才大升。最后逆转讯号是在价格向上突破颈线后，把握时机入货，若未能跟进，则可望出现“后抽”回试颈线支持位时买入。
在大多数图形中，当阻力线被穿破，相同的阻力线在后市中转变为支持线。
左肩A点形成在一个正下跌及整固的市况。颈线从A点开始形成后，再次回落约一个月，形成头部。随后价格开始反弹，到B点再度回落，形成右肩。直到颈线的第二点出现，成为阻力线（即B点）。价格随后因有大量成交而上升穿破阻力位（颈线），头肩底图形从而确认。升破颈线后，可能有后抽情况发生，如不跌穿颈线，市势将向着目标幅度而上升。
从以上例子得知，投资者不一定会即时追随已破头肩底颈线的股票。通常，价格会再次回落到支持位（如C点）给投资者另一个买入机会。
3.复合头肩形态分析
在实战中头肩形态更多地以复合的形式出现，下面我们就对复合的头肩形态做进一步的分析：
（1）形态特征分析。
“复合头肩形态”是头肩式（头肩顶和头肩底）的变形，其走势形状和“头肩式”十分相似，只是肩部、头部、或两者同时出现多于一次。
任何类型的复合头肩组合都有可能在“头肩顶”或“头肩底”出现，大致来说可划分为以下几大类：
①一头双右肩式形态：在形成第一个右肩时，行情并不马上跌破颈线，反而掉头回升，不过回升却止于右肩高点之下，最后行情继续沿着原来的趋势向下。
②一头多肩式形态：一般的头肩式都有对称的倾向，因此当二个左肩形成后，很有可能也会形成一个右肩。除了成交量之外，图形的左半部和右半部几乎完全相等。
③多头多肩式形态：在形成头部期间，价格一再回升，而且回升至上次同样的高点水平才向下回落，形成明显的两个头部，或许我们可称作“两头两肩式”走势。有一点必须留意：成交量在第二个头往往会较第一个减少。
④多重头肩式形态：在一个巨大的头肩式走势中，其头部是以另一个小头肩式形态组成，整个形态一共包含两个大小不同的头肩形状。这种混合形态在走势图中极少出现。
7.8 外汇技术图形分析：上升楔形、下降楔形、圆底
1.上升楔形
上升楔形（RisingWedge）发生在一个大跌市，然后上升和交易价格一路收窄。上升楔形可分为持续图形或逆转图形两种。在持续图形中，上升楔形呈倾向上斜直到相遇现时的下降走势。而逆转图形亦会同样呈向上倾斜，但成交则顺势上升。
上升楔形通常拖延3～6个月时间，并能提供给投资者一个警号——市势正在逆转中。上升楔形的形成，最少有两点高点，以每点的最高及先前的最高点连成一条最高的阻力线；同样，最少有两点低点，以每点的最低及先前的最低点连成一条最低的支持线。在上升楔形中，价格上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，价格虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，价格便反转回跌。因此，上升楔形表示一个技术性的意义之渐次减弱的情况。当其下限跌破后，就是沽出讯号。
一个上升楔形的例子，价格于D点由一个跌市开始慢慢下跌，在A点和B点相符的新低，分别形成新高。但相对强弱指数（RSI）显示，由A点至B点间的升幅却出现了顶背驰。当下斜线与价格相遇，上涨趋势没有足够的动力使价格推上，价格随即跌穿支持线C点，下跌趋势因此而持续。
2.下降楔形
下降楔形（FallingWedge）是出现在上升价格顶部的一种常见形态，在价格出现上下小幅波动的整理期间，下降楔形可分为持续图形和逆转图形两种。
在持续图形中，下降楔形呈向下倾斜，直到相遇现时的上升走势。反之，逆转图形亦同样呈向下倾斜，但成交则顺势下降。无论任何一种类型，这种图形都被视为看好。
下降楔形通常也拖延至3～6个月时间，并能提供给投资者一个警号——市势正在逆转中。下降楔形的形成，最少有两点高点，以每点的最高及先前的最高点连成一条最高的阻力线；同样，最少有两点低点，以每点的最低及先前的最低点连成一条最低的支持线。
价格经过一段时间上升后，出现获利回吐，虽然下降楔形的底线往下倾斜，似乎说明了市场的承接力不强，但新的回落浪较上一个回落浪波幅更小，说明沽售力量正在减弱中，加上成交量在这阶段中的减少可证明市场卖压的减弱。
在下降楔形中，价格上升，卖出压力亦不大，但投资人的兴趣却逐渐减少，价格虽上扬，可是每一个新的上升波动都比前一个弱，最后当需求完全消失时，价格便反转回跌。因此，下降楔形表示一个技术性的意义渐次减弱的情况。当其下限跌破后，就是沽出讯号。下降楔形的出现告诉我们升市尚未见顶，这仅是升后的正常调整现象。一般来说，形态大多是向上突破，当其上限阻力突破时，就是一个买入讯号。
一个下降楔形例子，价格一直向下滑，以A点和B点相符的新高，分别形成两个新低。但移动平均背驰指标（MACD）显示，在A点至B点间的跌幅却出现了底背驰。当下斜线与价格相遇，下涨趋势没有足够的动力把价格推低，价格随即升破C点的阻力位。上升趋势因此而持续。
3.圆底形态分析
圆底（Rounding Bottom）又称为碟形（saucers）或碗形（bowls），是一种逆转形态，但并不常见。此类形态大多数出现在一个由熊市转为牛市的长时间整固期。但在我们的例子中，是以短时间的整固期为例。
圆底形形态分析圆底常常在一个长期跌市后出现，低位通常记录新低及回跌。圆底形态可分为三部分：下降、最低及上升。
形态的第一部分是下降：即带领圆形到低位，下降的倾斜度不会太过分。第二部分是圆弧底的最低位，与尖底很相似，但不会太尖。这部分通常出现时间较长或升幅可达一个月。最后是上升部分，通常是图形的后部大约与下降所用时间相同。如上升部分升得太快，便会破坏了整个形态，而且变为假讯号。
从整个图形来看，如价格还未穿破阻力位，即图形开始的下降位置，圆底仍未确认。成交量通常跟随圆底形态：最高位即下降的开始，最低位即下降的终点及升幅变强。
7.9 外汇交易技术分析：黄金分割
黄金分割对于外汇交易新手或资深交易员来说是一种十分有用的技术指标。它可以作为单独技术指标来分析市场行情，也可以和其他技术指标合用来发挥它的大作用。黄金分割线是把价格最高点和价格最低点相连。
例如，美元兑日元走势。黄金分割线把高点105.86和低点104.69相连，投资者通常看到的是6等价格位置，0，38.2%，50%，61.8%，78.6%和100%，但可以自定价格位置的百分比。
百分比有什么用呢？原因在于价格在某段大幅上扬或下跌后会在原移动方向反方向移动。典型地说，黄金分割由百分比来解释市场行情。然而，交易者们通常喜欢使用价格来标志黄金分割来更清楚的查看某对货币的移动方向。您可以运用百分比、价格或者百分比和价格来标志黄金分割。
7.10 外汇交易技术分析：支撑与阻力
支撑与阻力点是由价格下降和上升但无法突破压力价位而形成。支撑点通常是图表上最低的价位，阻力点则是图表上最高的价位，支撑点和阻力点会在图表上的某一段时间内多次出现，从而形成一条可以连接的线。最佳时间买卖的价格是在支撑和阻力点出现的时候，而且支撑和阻力点都没有被突破。
支撑与阻力一旦支撑和阻力点被突破，它们则很有可能变向。在上扬的走势中，阻力点被突破，很有可能变成下一段走势的支撑点。而在下跌的趋势下，支撑点被突破，很有可能变成下一段走势的阻力点。
7.11 外汇交易技术分析：线条趋势轨道
线条趋势轨道非常简单，但是对确定市场走势来说十分有用。上扬的直线连接至少两个连续的低价位。第二个点必须高于第一个点的价位。线条的延伸帮助识别价格的动向。上扬趋势是常用来鉴别支撑。相反，下跌趋势连接至少两个价格点。线条的可靠性由连接的点数来定。值得注意的是连接的价格点不能靠得太近。
轨道是由两条价格平行线组成。轨道可以代表市场上扬，下跌，或者平行的走势。
7.12 外汇交易技术分析：移动平均线
如果您相信“趋势是你朋友”的话，那么移动均线是十分有用的。移动均线代表了在某个时间段内某个时间点的平均值。其被称做移动平均线是由于它代表了最新的平均值。
均线的缺点是它的市场延迟性，所以它并不代表市场的走势。选择较段的时间段，例如5天，10天和选择40天，200天比较大大减少了其延缓性。
或者，您可以同时使用两个不同的时间段。例如5天和20天，40天和200天。通常来说，买入信号在较短时间段的均线高过于较长时间段的均线后显示。相反，卖出信号在较短时间段的均线低于较长时间段的均线后显示。
移动均线有3种：简单移动均线，加权移动平均线和因子移动平均线。使用不同移动均线的组合，包括不同时间段，简单移动均线、加权移动平均线和因子移动平均线可以有效地帮助您判断市场行情。
7.13 外汇交易技术分析：平滑异同平均线
MACD是根据平均线所发展出来的指标，它利用两条不同天数的平滑均线EMA，据以计算其背离与离散状况，以为研判行情变动的依据。MACD研判重点如下：
（1）MACD及离差值DIF大于0，多为多头市场，逢DIF向上突破MACD视为回档修正完成，此时宜多不宜空。
（2）MACD及DIF小于0，多为空头市场，逢DIF向下突破MACD视为回档修正完成，此时宜空不宜多。
EMA具备所有移动平均线的特性，故由两条速度不同的EMA差值所构成的DIF值，其本身亦已具备均线乖离的特性与背离效果。
平滑异同平均线价格逐步向下破低，而MACD反向止跌回稳，并不配合出现新低点，可视为买进前兆，称为牛市背离。
价格逐步向上创高，而MACD反向止跌回跌，并不配合出现新高点，可视为买进前兆，称为熊市背离。
高档盘旋两次交叉又有利回档；低档盘旋两次交叉有利回扬。
柱状体为MACD及DIF之差值，具备乖离率之研判特性，柱状圆反转缩脚处提供先行买卖出的可能时机，以利追求最大利润。
MACD平稳为极佳之趋势指向器，然可搭配RSI及KD以提高灵敏度。
缺陷：
使用MACD同时也存在以下问题：
（1）由于MACD是一项长线指标，买进或卖出点和最高最低价之间的价差较大。当行情忽上忽下或盘整时，买卖信号会过于频繁。
（2）当出现急升急跌行情时，MACD来不及反应，信号滞后。
7.14 外汇交易技术分析：抛物转向系统
抛物转向系统（ParabolicSAR）是指跟随市场走势买卖，其意义是利用跟随性止蚀位的方法将市势的止蚀位上移或下移，以保障投资者所得到的利润。因此，这个系统既不捞底，亦不摸顶，往往趋势走了1/4才开始入市，而市势见顶回落后才开始反仓。
抛物转向系统在观察和运用上与移动平均线颇类似，但在运算方面则有很大差别。最基本的运用方法是根据抛物转向点的推移方向而定。当转向点向上推移时，即处于买空期间。在这段期间内，抛物转向点是一直按时间消逝不断增加（即抛物转向点的数值不断上升），其增加多寡是取决于当时期价位的升幅而定。换言之，若当时价位不断创新高，则抛物转向点将按时间短，增幅大的相对比率递增，直至转向（改变抛物转向点为止，但如果价位波动牛皮沉滞不前，则抛物转向点将按时间长、增幅少相对比率递增）。反之，当抛物转向点向下推移时，即表示正处于卖空期间，抛物转向点将随时间消逝不断减少（即抛物转向点的数值不断下降），减少幅度多寡视乎当时价位的跌幅而定。亦即是，若当时价位跌幅凌厉，价位不断创新低，抛物转向点将按时间短，减幅大的相对比率递减，直至转向为止。同样地，如果价位跌势缓慢，并无经常出现新低时，则抛物转向点将按时间长，减幅少的相对比率下降。抛物转向系统之运用非常简单及明确，当抛物转向点向上推移时，表示市势向好。相反，当抛物转向点向下推移，则表示市势向淡。
1.抛物转向系统的优点
（1）显示的讯号容易理解，绝不含糊及模棱两可。
（2）抛物转向系统的增减与实际价位的升跌幅度及时间长短有密切关系，可适用于不同形态的商品期货及股票价位的波动特性。
（3）在市况出现一面倒或有趋向市道的时候，抛物转向系统（SAR）的讯号获利率相当惊人。
2.抛物转向系统的缺点
运算抛物转向系统的缺点是在于公式中的“加速因子”（Acceleration Factor），它不能巧妙地适应于不同商品或股票，必须由运用者做出不断的尝试，才能在波动节拍中寻找最佳的加速因子（AF）数值。一般使用的加速因子（AF）数值的限度在0.02～0.20之间，以0.02值递增或递减（例如：0.02，0.04，0.06等）。
7.15 外汇交易技术分析：慢随机指数
慢随机指数衡量市场的过量买卖行情。它是由两条线组成。K线和D线。范围摆动在在0和100年之间。
K代表了图表上的周期数。如果图表是每日图，则K代表天，如果是每周图，则K代表每周。
D代表移动平均计算中所用的周期数。
当范围摆动高于80%通常指过量买入，低于20%代表过量卖出。
7.15 外汇交易技术分析：保力加通道
保力加通道衡量在某段时间内的相对价格。它由三条线组成，在中间的通常为20天简单移动平均线，而在上下的两条线则分别为通道顶和通道底，算法是首先计出过去20日收巿价的标准差，通常再乘2得出2倍标准差，通道顶为20天简单移动平均线加2倍标准差，通道底则为20天简单移动平均线减2倍标准差。
价格通常会在保力加通道内徘徊，因此，在市场缺乏方向的时候，通道顶部和底部可显示出汇率波幅的上下限，如果价格接近通道的顶部，表示价格已上升至阻力位。相反，接近通道的底部则代表价格有初步支撑。当上通道与下通道同时往中线靠近，价格波幅缩小，当价格向上突破上通道，或向下突破下通道，都意味着价格将有较大的单边波动，投资者可以跟进买入或沽空。
