各领风骚数百年
江山代有才人出，各领风骚数百年。
在经济领域里，不同的投资风格正在逐渐形成，他们各具特色，犹如万紫千红的鲜花在经济百花园里绚烂绽放，将我们的世界装扮得异彩纷呈，为人们创造了无限的投资良机和选择。
不同的资产类型表现出不同的风险收益特征，这种差异被称为风格差异，因此也就产生了具有不同风格的投资基金。随着证券投资实践的不断深入，二十世纪八十年代以来，以美国为代表的大量基金管理人在分析各自风险承受能力的基础上，开始把投资对象集中在某一特定的资产类型上，形成不同的风格。
为了方便投资者选择不同风险收益特征的资产类型进行资产配置或指数投资，以及标识不同基金的投资风格，评价基金经理的投资业绩，美国证券业的金融服务机构创造了一系列风格指数。其中较为著名的有RUSSELL、S＆P/BARRA、WILSHILE等公司提供的系列风格指数。从国际经验来看，关于风格指数的编制，最典型的方法是按照市值规模和B/P值（净资产除以总市值）的高低进行分类。首先，将股票划分为大盘、中盘、小盘，然后分别按着价值和成长将投资基金分成六种类型，分别形成六种风格指数。由于风格投资已被业界广泛接受，国外应用风格指数进行资产配置和指数化投资的实践方兴未艾，而针对风格指数的金融创新也层出不穷。
中信证券股份有限公司在广泛借鉴国内外证券市场指数编制经验的基础上，紧密结合我国当前实际情况，率先在我国证券市场推出了自己的风格指数。他们根据相关数据对资产组合定价的多因素模型作了深入的实证研究，从而确定划分股票风格的主要指标，即公司规模（流通市值）和B/P值。在此基础上，广泛参考国际主流风格指数的编制方法和经验，最终确定中信风格指数的编制方法。
首先，确定备选股票集合。然后按照流通市值大小将备选集合的所有股票分成三组，分别形成中信大盘指数、中信中盘指数和中信小盘指数。方法是按照大盘占市场总流通市值30%，中盘占40%，小盘占30%的比例将所有股票划分为大、中、小盘。第三，在大、中、小盘股票中分别按照B/P值从高到低排序，以累积流通市值占该规模总流通市值的百分比达到50%为分界点（流通市值在前50%的股票为价值股，后50%的股票为成长股）分别将大、中、小盘三类股票分为两组，从而形成大盘价值、大盘成长、中盘价值、中盘成长、小盘价值、小盘成长六类风格指数，与上述的中信大盘指数、中信中盘指数和中信小盘指数，组成了由9个指数组成的中信风格指数群。最后，指数专家委员会对各个风格指数的样本股进行审查，特别是对那些股票价格可能被操纵的样本股进行适当调整，最终确定了中信风格指数的样本股构成。
中信风格指数采用流通股本加权，基期是1999年12月30日，基期1000点。首先，中信风格指数充分反映了各类风格资产不同的风险——收益特征，特别是我国证券市场风险与收益的不对称性。中信风格指数的走势表明，我国证券市场的风险与收益是不对称的，特别是小盘股票和亏损股票具有超乎寻常高收益的同时，并没有承担与之相应的高风险。中信风格指数所表明的这些特征，揭示了我国证券市场存在的一些深层次问题，值得我们进一步思考和研究。
其次，中信风格指数有利于投资者对不同资产类的风险——收益特征建立起理性认识。目前市场上存在不同热点轮番炒作的现象，市场存在不同热点有其合理性，但是各种热点仅仅是个别的、特殊的现象，这些现象背后其实存在着一个普遍的、一般的道理，那就是金融学关于风险与收益的基本原理。中信风格指数的推出，有利于逐步改变投资者对市场的风险——收益特征只有感性认识而缺乏理性认识的现状，促进市场尽快走向成熟。再次，中信风格指数以公司规模和价值/成长风格在不同层面上完整地刻画了市场的动态变化，有利于投资者在更深层次上分析和把握市场走势。通过分析各类风格指数之间以及风格指数与综合指数之间走势的差异，投资者可以把握市场中各类风格板块的互动关系，从而预期市场的变动趋势，并用以指导投资决策。
最后，中信风格指数可以帮助投资基金确立投资风格并提供业绩评价的标准。中信风格指数系列本身可以作为一种指数投资品种，各种不同风格的投资者根据各自需要选择相应风格的投资组合。同时，中信风格指数为风格投资的业绩评价提供了一套客观的标准。因此，中信风格指数将促进业界形成风格投资的理念并推动风格投资在我国的实践。
