项羽抹干眼泪，骑上乌骓马，带了八百多个子弟兵，趁着夜色冲出汉军的包围圈，马不停蹄地向南跑去。天蒙蒙亮时，汉军发现项王已经突围，连忙出动五千个骑兵，追了上去。
项羽渡过淮河，身边只剩下一百多人了。项羽想回到彭城后，再整顿队伍，东山再起，可他迷路了。项羽问路时，一个老汉故意给他指错了方向。项羽走进了一片沼泽地，当他再掉转马头，绕出沼泽地时，几千个汉军骑兵已黑压压地围了上来。这时，跟随项羽的士兵死的死、伤的伤，只剩下二十八个人了。
项羽眼看难以脱身，但他不愿意认输。他对身边的士兵说：
“我从八年前起兵，到现在没打过一次败仗。我被围困在这里，是老天要灭我，而不是我不会打仗。今天，我愿意为你们痛痛快快地打一仗！”项羽把二十八个人分成四队，说：“你们看我先斩他们一个大将，再从四个方向跑出去，在东山下集合。”项羽说完，大喝一声，冲向汉军。汉军被杀得四处逃避，项羽当场杀死了一个汉将。项羽的四队人马在山下会合了。项羽又把他们分成三队，汉军也组成了三个包围圈。项羽异常勇猛，又剌杀了一个都尉和几百个汉兵，再一次冲出了重围。项羽重新聚集了部下，只损失了两名骑兵。项羽笑着问：“怎么样？”大家都敬佩地说：“大王说得对！”
项羽和部下冲出重围，到了乌江边。乌江的亭长正巧有一只小船停在江边。亭长对项羽说：“大王快上船过江吧！江东也有方圆一千多里地，几十万人口，大王还可以在那里称王。汉军没有船，无法追赶大王。”项羽苦笑着摇摇头，说：“我带了八千江东子弟过江，现在我却不能带他们回去，我没脸见江东的父老乡亲啊！”说完，他转身冲向围上来的汉兵，与他们展开了激烈的肉搏战。项羽又杀死了几百个汉兵，可他身上也受了十几处伤。最后，他对以前的一个熟人、汉军骑司马吕马童说：“汉王以千金和封万户候的悬赏，要我的脑袋，我就把这个好事留给你吧！”项羽说完，就毫无惧色地拔剑自刎了。
