回答股市是否跌到了底，并不是个容易的问题。单从行情上判断，是不存在理论上的“底”的，这个道理其实非常好理解——能跌到2200点，就可以跌到2000点甚至更低的位置。
那么，在2012年里，能不能指望政府的力量呢？
答案恐怕也是否定的。
事实证明，新一届的证监会动作不少，作用不大。这其实印证了制度性问题其实是难以纠正的错误，想要靠小幅度的修正来实现一劳永逸，是件永远不可能的事情。更何况在中国，任何微小的修正都会涉及到利益的纠葛，也无一例外地会非常艰难。
11月份，证监会要求上市公司：必须做出明确的分红规划，并细化对股东分配的形式、现金分红的条件以及比例，希望借此解决颇令投资者愤怒的分红问题。
中国上市公司不分红，这不是一件新闻。截止2011年上半年，有近百家上市公司在超过10年的时间里，没对投资者进行分红回馈。而有些公司虽然进行一定比例的分红，但选择将利润保留在上市公司内部，不掏现金只配转股票。
看起来，强制分红是从上市公司口袋中掏钱送给股民，应该算是证监会的善政一件，但如果我们对中国资本市场长期观察就会清楚：政策从来都不是解决问题的最好办法。谁敢担保，股市不会再跌得惨一点，用股民的钱来给股民分红呢？谁又敢担保，分红之后不会出现报复性下跌呢？
再看令股市动荡不已的罪魁祸首之一——“国际板”。如同前面说过的那样，推出新事物，既是证监会的爱好；也代表了它对新权力的渴望与追逐。后者在体制内有着相当程度的一致认同。
2011年11月24日，上海证券交易所总经理张育军发表言论：“国际板对A股只会有有利影响，对中国经济只会有有利影响，对投资人更是有利影响。”
上海副市长屠光绍表示：“上海在建设国际金融中心，需配置国际金融资源，境外企业到上海证券交易所上市是必然的结果。”
上海市金融办公室主任方星海表示：“如果欧洲政府可以在中国发债，中国老百姓可以用人民币直接购买外国公司的股票或债券，那么可以想象，中国对于全球经济的贡献将更大。”
全国社会保障基金理事会理事长戴相龙表示：“人民币的国际化是中国参与经济全球化和金融全球化的必然趋势，不但体现中国发展的长远利益，也是完善国际储备货币体系的需要。”
把这些来自官方的声音捏在一起听，就会发现我们的判断是基本无误的，对于一件可以培育新权力，培植新利益的事情，官方总是会以最大的热忱来推动。那么，这件事情对于股市的影响之大是毋庸置疑的，几次官方背景的发言，就足以让A股市场地震，当国际板当真出现的时候，会带走多少A股的资金、会让A股出现怎样的景象，这些都是不言而喻的。
更糟糕的事还有，A股市场发展到今天，官方对于各种欺诈行为的治理总是难见成效，现在引来国际骗子，监管方有没有应对的预案？股民用什么样的方式来追讨损失？出了事情打国内官司还是国际官司？国内起诉最后能不能执行？这些都是问题。
中国的股市行进了20多年，市场监管者和媒体莫不以“投资有风险。后果请自负”的逻辑来要求股民，这一点是造成股市恶性生态的一个重要原因，因此我们不妨来做一个预言：只要官方还在用这样的思维来行事，那么无论是强制分红这样的“善政”，还是推出国际板这样的恶政，其结果都会让股民成为最终的买单者。在这个问题上，2012年并不具备任何特殊性。
说到这里，是不是该拿出结论——2012年不宜炒股呢？
答案恰恰也是相反的。
中国的投资者有一种趋同性，那就是大家都在做的事情，一定是好事情。这其实正是错误的。用一句话可以把投资的本质说的很清楚，那就是“投资是捡垃圾，不是凑热闹”。
现在不难看出，股票已经变成了人见人厌的垃圾。这可能正是一个投资者的好时机——当股票跌到这么低的价位，股市就渐渐失去了融资功能，监管者的权力再大，在一个萎缩的市场里也难有作为。用我们的逻辑来思考就能得出判断：监管者着急了，投资者就有机可乘。
因此，2012年要做的，不是盼望更多的所谓“善政”，而是从“恶政”的调整间歇里找机会，不是跟着黄河入海，而是借势冲上河中滩。这正是风险游戏的真谛。
