深圳太太药业是一家典型的家族控股企业，在各家上市的家族企业中控股比例最高。公司总股本27108万元，5家发起人股东合计占74.18%的股权，社会公众股仅占25.82%。上市前，该公司在招股说明书中列举了一系列项目，大致包括新药研究开发中心建设，以及伊贝沙坦、********、托特罗定片、扎莱普隆胶囊、拓扑替康等西药项目，当然还包括部分投入到原先的口服液生产线扩建（1.8万亿元）等项目。但是，在2001年5月8日上市募集到了17亿资金后，情况发生了戏剧性的变化：首先，公司声称鉴于部分使用募集资金投入的项目在新股发行募集资金到位前已用银行贷款及自有资金投入，现募集资金到位，遂决定提前归还银行贷款。总计还款额达1.42亿元。随即公司又决定投资记账式国债3.6亿元。6月27日，该公司再次发布公告，再次对国债投资2亿元。短短一个月间，太太药业的募集资金已有7亿元的使用出现变化。
这样的事情告诉了我们什么？
在社会信用体系有待修整的时代，家族企业的企业家个人道德风险在股市上尤为乍眼。毕竟中国没有那么多的史玉柱。一旦这种风险的积累危机凸现，神话也就破灭了。
当然，资本市场并不是更相信家族企业，投资者更多相信的是神话，一个可以使其一夜暴富的投机而非投资式神话，资本市场的一时溺爱只会把家族企业宠坏，而绝不会使其长大，至少不会健康地真正长大。
但家族企业要做大，又离不开大量资金的支持，而在这方面，中国的家族企业面临的环境恰恰十分恶劣。首先，国有银行系统的主要服务对象是国有企业，银行贷款也分“血缘”，论“姓”别，使众多家族企业在成长过程中患上了“贫血症”；发行企业债券对家族企业来说更是可望而不可及的一道风景；就连家族企业目前急于搭乘的融资快车——上市，对大多数家族企业来说，也只能存在幻想之中，毕竟股市容量有限。
◆理解家族经营的实质
对于家族企业目前并无一个公认的定义。综合一些学者的看法和本人的思考，可以将其大致定义为：家族企业是指以血缘关系为基本纽带、以追求家族利益为首要目标、以实际控制权为基本手段、以亲情第一为首要原则、以企业为组织形式的经济组织。
而在实践中可以总结出以下一些共同的特点。把握住这些特点中的大多数就可以基本认定为家族企业。
（1）、组织结构
家族企业的组织成员结构以男性血缘世系为核心；随着总规模的扩大，组织沿着血缘、姻缘、认缘、学缘、业缘、关系缘的方向，由近及远、由亲及疏地组成一个同心圆际线缘网结构。当组织遇到过强的外部压力或引力时，首先是其外缘（边缘）被分化或瓦解。
（2）组织目标
作为一个可以把家族成员凝聚在一起的组织方式，实现家族利益是家族企业的首要目标。由于家族利益的多重性所导致的目标多元化，家族企业往往不被当做一种纯粹的经济组织。当然，企业活动所实现的经济成果主要由家族成员分享，并把实现经济利益作为家族成员的基本凝聚力。另外，家族企业在生存发展中形成了同一的企业的内部文化，表现在企业体制、机制、结构、观念等诸多方面，有一些倾向性的特征。
（3）产权结构
家族企业都倾向于通过控制所有权实现其他权力。其大致分布情况是，企业规模越小，产权越集中，结构越单一；企业规模越大，如何保持控股权越成为一个重点考虑的问题。同时，家族企业特别关注所有权或产权对于企业内部的其他权力的支配能力，有时会看到一些企业已具备完善的股份公司组织构架和制度安排，但实际上其终极所有权仍属一个或几个家族核心成员所拥有。
（4）管理模式
家族企业基本都实行家长制的集权化管理模式。家长作为领袖的地位和人格魅力，是由其创业经历、权威、才干和实绩所形成。企业是舞台，家长是导演，家长的理念、作风、能力、经验、知识等深深地影响总企业的生存与发展，是企业具有凝聚力的主要原因。由于权力的集中、决策的专断，企业对家长的过分依赖，企业的荣辱安危、存亡继续都系于一人之身。
（5）权力结构
家族企业的关键权力均为家族组织的核心成员所把握，从而保持家族对企业的实际控制权，以此维持组织的团结与成员的忠诚。职位的重要性与任职人员在家族组织中的地位成正比。当企业规模很小时，企业成员往往集所有者、劳动者几种身份为一体；随着组织规模的扩大，分工的细化，从一体化的权力职能结构中按轻重先后，逐次出现分离，即劳动岗位先分离，管理职能再分离，经营（决策）权再分离，所有权结构由单一向多元再分离，但家族的绝对控股地位和对企业的实际控制权一般是不会轻易放弃的。
（6）组织结构
现代社会环境中的家族企业，不论自我定位如何，社会一律视其为一追求物质利益的经济组织。作为一种企业组织，从历史进程和现实选择上看，呈现出大致的分布情况：当企业初起步时或规模较小时，多选择家庭内部合作的个人企业、合伙企业或无限责任公司；规模较大后，逐渐走向有限责任或股份有限公司。家族企业内部组织结构，基本上都选择直线职能式结构，因为这种结构与家族企业的集权理念相适应，也与家族企业多规模小，经济职能单一，产品品种少的经济活动特点相适应。
（7）治理原则
与家长制相对应，企业内部主要以人治方式进行管理，即主要依靠个人经验与智慧、情感的好恶和亲朋好友关系来管理企业，管理的主观随意性大。企业或许也讲法制，感情下的制度，也有如股东会懂事会，监事会的治理结构，但那是人制下的法制、感情的制度，个人主导控制下的“三会”。
（8）表现形式
企业在外观上或正常情况下也许具有现代企业的特征，看不出有家族色彩，但企业内部可能存在着某种特殊的、对企业决策管理有着重大影响的非正式组织（不管是严密的还是松散的）。非正式组织成员具有同一家族或际线关系背景，有着共同的感情与需要。组织可能定期或不定期地举行无外人参加的家族会议或家族聚餐，讨论共同感兴趣的话题，甚至协调行动；当企业遇到严重困难和挫折、或遇到关系企业命运的紧急情况时，组织会进行排斥外人的内部协商，或发动具有家族背景的活动或事件，使家族夺回对企业的控制权或使这种实质性控制浮出水面。
（9）社交策略
企业主要通过放大的家族原则来整合社会关系，扩大际缘组织，获取社会资源。企业的生存发展对关系网有很强的依赖性，一般倾向于与关系网成员进行交易、融资、合作。企业主日常的商业活动或其他社会活动的一个重要内容就是维持和扩大关系网络。可以通过联姻，认干亲，认同宗，认老乡，交朋友，送干股，当顾问，挂名誉职务，定期或不定期的聚会，以及对公务人员的寻租等各种方式来建立个人信用和扩大关系网络。在社会交往中随时把握着一种亲疏远近的关系原则和内外有别的尺度。
家族企业虽然为许多私营公司的发展设置了一些障碍，但是，若因此就将家族经营方式全面封杀，并不是理性的做法。对于家族经营方式在创业初期所具有的优势，已得到了广泛的认同。
2001年在6月8日上市的深圳太太药业集团董事长朱保国认为，家族企业不会形成股东间的矛盾，因为特定的血缘关系，大家相互了解，很难起纠纷，不像其他企业，股东之间动不动就闹起来了。正是由于这种特殊的优势，才使得相当一部分家族企业发展很快，甚至影响和控制了整个行业，比如四川希望集团。
潘建清则认为，在创业初期，家族制功不可没。家族制在血缘、地缘、学缘关系上结成了强大的联盟，蕴含了共同的需求和利益。
其实，与普通企业相比，家族企业最大的优势在于管理成本方面。创业初期，家族企业能以较低的成本迅速聚集人才，团结奋斗，甚至可以不计报酬，在很短的一个时期内获得竞争优势，较快地完成原始资本的积累；同时，家族整体利益的一致性使得各成员对外部环境变化具有天然的敏感性，市场变化的信息能很快传递至企业的每位成员，而且在执行上成员之间更易达成共识。
此外，家族成员的心理契约成本低，彼此间的信任及了解程度远高于其他非家族企业的成员，从而使家族企业具有很强的凝聚力。
实际上，运用家族控制，有时会有助于提高组织的效率。
公司作为一个组织，其运作是在控制下进行的，目的是使企业处于最佳状态，达到尽可能大的效率。实现控制的基础是企业的组织结构，实施控制的主体是人，即企业组织上的人，人与人的互动是控制信息传递并发生效力的基本手段，因此控制的基础就在于企业的组织结构。
剖析家庭企业的结构，我们可以看到：一位企业主是这个企业的核心，环绕着这个核心的是与企业主有血缘或其他关系的管理层，再向外围推进同样是更低级的管理人员和具体的工作人员。这样一个组织结构的运转靠的不仅是一般的业务关系，更重要的是特殊的人际关系，亦即依据家庭的系谱构建的亲属关系。这种人际关系之所以特殊，是相对于西方企业中的契约关系而言的。家族企业中的核心管理层其工作并非为履行契约，而是出于家庭成员的责任感。
