利息是何物
可以说，人们对“利息”这个词一点都不陌生。比如，年利率是4％，把100元存入银行，一年之后就可以获得4元利息。这4元的利息是如何产生的？人们总是习惯认为获得4元的利息的成因是有了100元本金，但是这种想法是错误的。
一些经济学理论，看起来简单，似乎是每个人都可以明白，但是能够正确理解的人却是极少。人们经验往往觉得本金产生了利息，没有本金就不可能有利息，事实上却是相反的，是利息产生了本金。
一亩果园，每年可以获得500元收入，年利率是5％，那么它的价值就是1万元。1万元可以看作本金，500元可以看成利息。从而可以得知，这1万元是未来收入流的折现。不是因为这果园值得1万元，所以就每年产生500元收入，而是每年500元收入决定了这果园值1万元。利率提高，果园价值下降，反之上升。
对于饥饿的人，如果现在有个面包，他往往会立刻吃掉，是不会愿意用现在一个面包去换取未来10个面包的。道理很简单，如果他现在的面包不吃掉的话，那么他可能就饿死了，没有机会吃未来10个面包。正因为这样，穷人往往为了目前利益而牺牲未来的利益。
利息并非货币的价格，即使没有货币，利息还是一样存在的。利息起源于人的不耐，与时间有关。今年借了100斤谷，明年就要归还110斤谷，这就是利息。人们不耐的约束条件变化影响利率的变化，我们可以通过真实的世界观察到利率发生的变化。果园每年获得收入不变，但是果园价值上升了，这说明了利率下降了。货币贬值可能引起名义利率上升，但是并不能够让真实利率上升。
成本因选择引起的，利息因时间现象引起的。例如种植一棵树，投入5元成本，可以理解为工人的工资。10年之后，这棵树长大了，可以卖15元。资本家雇用工人，给工人5元工资；而长大的树卖出15元，从而赚了10元。资本家不参加劳动，却可以获得10元收入，这是在剥削工人吗？其实，工人也可以获得15元收入，只是要等10年之后。因此，工人只是拿10年后的15元来换取现在的5元。资本家获得15元收入，那是他放弃现在5元收入的权利，等待10年后的15元。因此，这10元就是利息。
有些人选择今天花明天的钱，有些人选择把今天的钱放到明天来花。其实，只要和时间现象有关，那么就涉及利息。薛兆丰在评论费雪的文章中说道：“有人认为必须要有投资增值的机会，才会产生利率，这也是错的。赌徒输光了钱，把手表拿去典当，下个月发了工资再把手表赎回来，这过程并没有什么投资增值，因为一切收入和支出都是意料中事。只要赌徒和当铺在时间偏好上有差异，就可以产生交易。”
一直以来，人们对利息问题的认识，总是产生很多谬论，费雪澄清了这些问题。因此，利息是时间差上的交易。
从市盈率角度看爱情
所谓的市盈率，就是普通股“每股市价”与“每股收益”的比值。股票的价格，是股票未来全部预期收益的现值。因此，一个人的身价就取决他未来全部预期收益的现值。那么他身价的变化就是人们对他未来全部收益预期的变动。
很多女孩选择婚姻对象，往往要求对方收入达到多少，这种想法并没有错。毕竟，婚姻不是真空，需要一定物质基础，所以这个经济条件也是一种理性诉求。基本条件差不多情况下，一个男孩当前年收入是1万元，另外一个男孩当前年收入2万元。有一些女孩会选择年收入2万元的男孩，这就是所谓选择市盈率问题。一些人总是觉得买到市盈率低的股票，就以为发财了，这完全是错误的。
很多人都觉得，一个年轻漂亮女孩跟着穷光蛋，真是替她感到不值。所谓穷光蛋就是当前没有什么收入，但这并不代表他将来一定很穷。很多成功人士，没有成功之前，往往也是穷光蛋一个，但是还是有女人愿意跟着他。难道跟着穷光蛋的女人就是傻瓜吗？实际上，她并不是傻瓜，相反是比一般人聪明。她明白一个道理，如果前景看好，那么即使当年的收益很低，股价也可以很高，因为股价是“未来所有收入总和的折现值”。也就说，这个男人虽然现在很穷，没有什么收入，但是如果他将来被看好的话，那么也有很多女人愿意跟着他受苦。换句话来说，如果一个男人当前收入很高，但是前景不被看好，那么他身价也不会高。因此，理性的女人都不会因这只股票市盈率低而选择。
其实，炒股也好，婚姻也好，这个“市盈率”是无关紧要的。选择嫁给一个人，看的不是他当前收入，而是他未来全部预期收益。有的女人说真的后悔嫁给他，当时觉得他收入不错，各个方面都可以，但是想不到他变成现在这样。因此，以当时收益判断未来全部收益，并不科学。有一些女人看一个男人现在收入不错，就以为他这辈子收入都是不错的；或者看到一个男人现在收入很低，就以为他这辈子都是很穷。其实，用俗话来说，就是看死人。一个聪明的女人，应该善于看一个男人的未来，而不是当前。
很多女人喜欢注重一个男人当前收入，这其中有很多因素。有的女人并不想和这个男人结婚，只是用自身漂亮换取当期收益，这点是可以理解的。要是一个女人真正选择这个男人结婚，要在一起生活一辈子，就应该看他未来全部预期收益。一个月收入有2000元而文化程度不高的打工者，一个现在没有任何收入的名校热门专业的大学生，哪个市盈率高？后者市盈率高得不得了，但是这不是高得不合理。正常情况下，后者毕业出来，可能就获得一笔非常高收入的。因此，这种高得不得了的市盈率只是暂时而已。
当然，一个男人未来是如何，这是不确定的。因此，很多时候需要一个女人下赌注，猜对了就幸福一辈子。其实，也有很多女人目光短浅，只看到一个男人当前收入，而没有看得更远的地方。我们看到很多女人在征婚广告里，规定这个男人收入必须达到多少，但是这种做法未必是一种好选择。实际上，即使这个男人现在收入很低，但是有一个非常好的预期，也是值得选择的。
从经济学看财富
每个人都在追求财富，但是很多人却搞不明白什么是财富。我们通常说具有价值的东西就称之为财富。所谓的财富，实际上也就是资产。凡是财富，都是能够给以后带来收入的本钱。出租土地能够获得收入，那么土地就是财富。要是学习的知识能够给以后带来收入的本钱，这种知识就是一种财富。
人们经常说健康是财富，是革命的本钱。很多时候，我们对财富的理解总是片面化，谈论财富问题时，总是喜欢说多少货币资产，却忽略了无形的财富。北京大学周其仁教授说：“‘一本万利’或许是可能的，但‘无本生意’就是白日做梦。实际上，种种对收入作出了贡献的‘本钱’，被人们忽略了。你的本钱全部是借来的吗？信用就是你的本钱。两手空空起家？本钱是时间和生命。”
要知道，个人拥有财富多少并不是口袋里的现金，或者银行存款，而是能够给将来带来收入的本钱。并不是一个人今天收入很高，财富就很多，而是这些资产给未来的收入。对于女性来说，天生漂亮确实是一种财富。尽管我们道德上谴责所谓的“二奶”，但是抛开这些道德因素不说，要不是长得漂亮，人家会看上她吗？商业社会里，信用就一种财富，要是不讲信用，欺骗别人，就等于消灭自己的财富。
北京大学周其仁教授说：“凡是财富，都可以拿来当作谋取日后收入的本钱。要当心，这里财富的概念，是指对我们人类有用，但又稀缺的资源。阳光对人类重要无比，但不是财富，因为阳光不稀缺。因此，没有人可以省下阳光来当‘本钱’。是的，从当前消费里省下来的财富，才可能成为挣得未来收入的本钱。在这个意义上，当作本钱的财富就是资本。鉴于资本概念已经被搅得模糊不清，我们不妨回到1907年的费雪：资本就是产生未来收入流的财富。这一句话就够了，因为我们已经有了基本线索：离开对财富，特别是对财富中拿来做本钱的那部分资源的状况调查，我们无从理解收入。”因此，我们必须对财富要有一个正确的认识，懂得珍惜自己的财富。
财富这东西并非一成不变的，而是受到真实世界的局限。一块土地，如果用来种庄稼，价值取决于生长的庄稼所可能提供的净收益。但是如果城市化的发展，这块土地转化商业用途，那么价值就暴涨。
财富这个东西，可以说是看得见，同时也是看不见的。在这里，我还强调费雪那句话：“资本就是产生未来收入流的财富。”
为什么盈利是无主孤魂
张五常读研究生时，某科考试，教授出一试题：试述及分析盈利理论。他只答了一句，经济学没有盈利理论。
西方经济学所用的Profit一词，中文译为利润。但是张五常却认为是不对的，应该译作盈利。售价是10元的商品，进货成本是6元，租金、利息和工资等费用是2元，那么剩下2元并非是盈利，而是一种天赋租值的回报。相同的生意，有人赚钱，有人赔钱，但是赚钱的部分并非是一种盈利，而是特殊天赋租值。道理很简单，李嘉诚做生意赚了很多钱，而这些钱不是他的盈利，而是他的具备了经商头脑，这些钱就是对他特殊的天赋一种回报。从事经商活动，不管是赚钱还是赔钱，都是一种租值的回报，只是赔钱者是一种负租值。
一个偏僻的地方，自家开店铺经营，能够赚的钱不多。有一天，这里建了几所大学，人流增加了，生意好做了，赚的钱多了。钱比以前多的部分，也不是盈利，因为租金也随之上涨。垄断行业，赚得超额的钱，这也不是盈利，而是垄断租值。政府通过发牌方式，只允许一家公司经营。要获得这个经营权，无数公司通过竞争而最终决出的胜利者。比如，按照市价原则，出高价者得。因此，钱赚多了，这是垄断租值的回报。
很多时候，我们通常说的盈利只是会计意义上，并非经济学上所说的。实际上，经济学上是没有盈利的。盈利是无端端地多了出来的收入，它不是工资、不是租值、不是所有生产要素的成本，也不是投资应得的回报，那它是什么？
如果在一块土地种植玉米，从而获得1000元收入。这1000元减去种子、肥料、工资等费用，剩下就是地租。如果玉米价格上涨、地租等因素也随着上涨，因此，就没有盈利存在。
如果购买2元彩票中奖500万元，扣税之后拿400万元。那么400万元减去2元，剩下都是盈利吗？张五常认为：“意外的盈利叫作风落盈利（windfall profit）；意外的亏损叫作风落亏损（windfall loss）。重要的是在经济学的范畴内，没有非‘风落’或非意外的盈利或亏损。这是因为我们若容许非意外的盈利或亏损，其他的价值理念——利息、成本、租值等——就加不起来，使整个理论架构摇摇欲坠。”事实上，意外中奖这只是运气问题，所得的收入就是运气的一种回报。
张五常谈论了风落盈利的实例。他说：“1950年韩战爆发，中国抗美援朝，香港的西药需求激增，一下子香港的西药商因为有存货而发了财。当时我父亲的商店在药商众多的永乐街，所以记忆犹新。韩战继续，西药有巨利可图众所周知，要加入这行业的其他商人不计其数。但加入可不容易，因为存在的西药商人都持有代理权，可以维持一段时期的巨利。这巨利再不是风落盈利，而是租值，可以折现。西药商人因见有巨利（租值）可图，大手输入西药，一手一手地加上去。后来1953年韩战突然终止，不少西药商破产。这是风落亏损。”
有些人做生意赚了很多钱，这些都是不是盈利的，而是对他们天赋的回报。所谓的盈利，就是意外的风落。因此，盈利是无主孤魂。
从经济学角度看收入
20世纪最伟大经济学家费雪曾经说过，“收入，income，是经济的第一个和最后一个字母”。如果从费雪角度理解收入，那么指的不单单是货币收入，而是包含着enjoyable income的概念。当然，人们的精神满足和享受是无法量化的，所以只能用付出的货币数量进行衡量。
工资可以反映一个收入情况，然而这只是其中一个参考而已。我在一篇文章上指出公务员收入偏高了，结果引来很多骂声。有的公务员说他的收入很低，一个月工资不到2000元，甚至说公务员是低工资人群。我相信有些公务员工资一个月不到2000元，但是并不意味等于低收入。在这里，如果有一份月工资2000元的公务员工作和一份月工资4000元的下井挖煤工作给大家选择，我想多数人还是宁愿选择低工资的公务员，也不愿意选择高工资的矿工。实际上，即使矿工的工资比公务员高出一倍，净收入还是远远低于公务员。矿工是冒着高温、冒着生命危险去作业，同时工作不仅辛苦，并且对身体产生很危害。相对来说，公务员的工作相对清闲，工作环境也很舒适。
