1992年5月21日，两家交易所同时宣布全面放开股价，实行自由竞价交易。上海股市大盘迎来了前所未有的井喷行情，从1992年5月20日的616.99点开始起涨，第二天直接跳空高开至1260.32点，涨幅超过100%，这在中外股市中都属于极其罕见的现象。到5月26日，大盘已经涨升到1429点的历史高位。
伴随着大盘上涨，经发证券仓里的股票市值也是翻着个儿地往上涨。1992年5月21日，“兴业房产”开市即从前一交易日的153.8元的收盘价跳空高开至300元。场内场外一片惊呼，多少人为之瞠目结舌。趁市场还没有反应过来之际，严冬他们已经吃进了二十万股左右，几乎拿走了当天交易量的一半，经发证券的自营账户基本满仓了。
公司的自营账户上除了“兴业房产”，也开始有了别的股票，包括“延中实业”、“大飞乐”、“小飞乐”，而持有最多的是当时第一只非上海本地股——证券代码为“600656”的“浙江凤凰”。这只股，是在洪波的一再推荐之下买进的，涨得还真是不错。
马跃进想，公司目前代理股票交易最多的是浙江人，而这帮浙江人实力之强非外人所知。这段时间一直与他们一起摸爬滚打，马跃进逐渐认识到，这帮人不可小视，一定得把他们团结在一起。这是一帮头脑精明、讲究诚信的人，是一群能共同做大事的人。在建仓之前，他就私下与这帮人谋划过许多次，这帮人也向他透露了不少关于“浙江凤凰”公司的非公开情况，同时也表示要与他联手把这只股票做上去。现在的问题不是怕股价过高，而是如何才能从市场上抢到筹码。不知情的人，包括林芙蓉在内，均不理解马总的意图，认为这只股票开盘比上海的所有股票价格都高，不应该打这只股票的主意。马跃进也不多解释，只是下指令让林芙蓉买入就是，每天不管量多量少，只要有筹码就先抢到手里再说。
林芙蓉按照马跃进的吩咐，天天在早上9：25之前集合竞价时就在涨停板上挂单买入。四个月下来，总算有了一些建树，仓里已经有七八万股“浙江凤凰”了。这几天，价格已经涨到了一股600元，林芙蓉每天战战兢兢，下单时手都在哆嗦。然而，马跃进根本没有就此罢手的意思。这样的情形又一直持续了三个多月，股价突破1000元大关，直奔1500元而去。看看公司陆续拆入的一个亿已经所剩无几了，马跃进才通知林芙蓉住手。
股市如同离开发射台的火箭，直冲云霄。
市场为之振奋，股民为之狂热。原来股票是这么好玩儿，只要买到手里，就能不停地往上涨，眼看着手中的钱生出更多的钱。股市真好！开放股票交易的举措真是英明伟大！只可惜开放得太晚了。要是早早开放，咱们这些股民不早就发财了，还用得着像前三十年那样战天斗地、艰苦奋斗？
马跃进天天密切关注着股市的一举一动。他明白，涨得这么急这么凶，只能说明这一轮上涨是一种报复性上涨，不可能延续太久。市场也正如他所预见的，上证大盘在创下了1429.01点的历史新高后出现了剧烈波动-5月27日的指数最高点位与最低点位之间竟然达到了462.25点的差距！马跃进敏锐地感觉到，市场出现了巨大分歧，看来大盘的调整已经近在眼前了。此时马跃进正在北京开会，他立即给严冬打了个电话，让他密切关注市场动向，尤其是市场外的消息面的变化，随时做好出货的准备。
大盘在创出新高后开始一路走低。“兴业房产”虽然也有走低趋势，但严冬他们观察到，“兴业房产”的走势要比大盘缓和得多，高位也一直没有放出令人惊心的天量。这是否预示着后市还存在着一轮上攻呢？教科书上是这么说的，但毕竟谁也没有实践过，不敢就此下定论。严冬的电话又打到了马跃进的手机上：
“马总，‘兴业’的价格已经从最高时的402元跌穿300元了，您看我们是不是走点儿货呢？”
马跃进问道：“你注意到成交量了没有？”
严冬回答：“注意到了。成交量并不大，而且比前些天还有所萎缩。”
马跃进启发式地问道：“那么，你怎么看现在的行情？”
“现在股价在盘整，要密切关注成交量的变化。如果这时候出现价跌量增的情况，说明后市看空，应抓住机会减仓；如果价跌量缩，说明后市还有一轮上攻行情。目前‘兴业’应该属于后一种情形，但我心里还是有点儿拿不准。您看该怎么办呢？”
马跃进笑笑，说：“冬子，你得好好练练胆量才是。再忍忍，先别出，你听我的，保准没错。不过，大势不好，个股也不可能一枝独秀。你呢，看看以后几天股价趋势。如果价格又上到了300块，你就一点点出，如果能再上到400块，你就全倒出去。买入和卖出的时机，都应该选择在大势和个股上涨时操作比较好。买入时买量应该先多后少；卖出的时候，应该趁股价上涨时卖出，而且卖量应该先少后多，这与买入时应该正好相反。这样在市场上就能不显山露水。记住了吗？”
严冬说：“记住了。有新情况，我随时向您请示。”
挂断电话，马跃进心里涌动着一股自豪、自信之气。看来自己天生是块炒股的料。
严冬按照马跃进的嘱咐，又在不安之中忍耐了几天。果然，“兴业房产”的价格并不像大盘一样节节下挫，基本上属于横盘整理的格局。一周以后，价格又重新回到了350元以上。严冬开始几千股几千股往外出，这时候接盘踊跃，盘面上根本就看不出有大户在出货。半个月下来，已经出掉了10万股左右。这样持续到7月6日，“兴业房产”的价格又站上了400元的高位，最高冲到415元，成交量也随之明显放大。只两天时间，严冬就将仓内剩下的不到30万股股票悉数倒出，两个仓位均大获全胜。
与此同时，在马跃进的指挥下，林芙蓉负责的“浙江凤凰”也完成了由建仓到清货的全过程。
交易所放开股价限制后，“浙江凤凰”股价如脱缰的野马，过了1500元，直奔2000元。随后，2100、2200、2300、2400，以越来越快的速度越过一个个整数关口，没有丝毫停歇，而且似乎永远不会停歇。然而股价一过2500元，马跃进就叮嘱林芙蓉，将手中的股票陆陆续续全部抛出，但不要在市场上显露出来，每天卖出那么一点点，正如当初买入时一样。
林芙蓉当然对马跃进言听计从，但心里也在嘀咕：这马总是怎么啦，大家都还在低头拼命往里面冲的时候，他怎么开始往外撤了呢？她天天待在交易所内，交易所里各个席位上的交易情况，她在现场看得明明白白。别的公司都还在大量吃进呢。但她既不敢又不好意思直接问马跃进，她只是想，看看局势怎样演变吧。是不是有谁在背后给马总消息呢？是金副部长？金副部长既能了解到高层决策消息，又留过洋接触过证券，而且对马跃进像对亲儿子一样，说不定有这种可能。管他呢，还是做好自己的工作要紧。自己得到这个位置不容易，马总怎么说就怎么做吧，反正也不需要自己担什么责任。
初战大捷。整个公司上下都喜气洋洋。
马跃进自然也是非常高兴。这是他自打进入上海滩真正打的第一仗，居然能这么圆满，可谓战果赫赫，岂有不高兴之理？何况这背后，还牵涉到自己的切身利益。
北京新都大酒店里，经发证券的总结会议正在召开。
林家福坐镇，但主讲人是马跃进。参会的有公司副总洪波，还有交易部经理严冬以下全体人员，包括林芙蓉。此时的林芙蓉已经被马跃进提升为上海证券交易所出市代表负责人。经发证券驻交易所场内的出市代表已经由最初的三个人扩充到三十人了，林芙蓉就成了这些人的主管。按马跃进的计划，今后还会陆续扩大到一百人。
开场白过后，林家福让马跃进安排下一阶段工作。
马跃进不慌不忙地点燃一支“红双喜”，点着后仍然只吸了一口就撂在烟缸里。马跃进的吸烟习惯向来是这样，一支烟能吸上三五口就算多了。多数情况下点着后只吸那么一口就放下，再也想不起来吸第二口。马跃进清了清嗓子，慢条斯理地开了口：
“刚才林董事长给大家讲了国家的宏观经济形势，也讲了经济发展部对咱们的期望。作为公司，既要挣钱，又要合理合法地挣钱，这不是脱了裤子放屁是什么！”
林家福赶紧拦住他的话头，怕他说出什么更难听的话来，传到部里，大小也是个麻烦，多一事不如少一事：“马总，别这样说，要是传到部里可不好。你就说下一步大家该怎么做吧。”
马跃进迅速接过话题：怎么做？挣钱呗。既然有这个市场，咱们就从这个市场上挣钱。既然大家有兴趣做证券，咱们就挣这证券的钱。
前面这么长一段时间，咱们也挣了点儿钱，但我说那还只能算是小钱，没有体现出咱们的技术含量。为什么？现在这个市场还只是个搏傻的市场。什么叫搏傻？就是看谁比谁更傻，越傻就越挣钱，越傻挣的钱就越多。换句话说，就是谁比谁更胆大，谁更有胆量，谁更有气魄。胆子越大，挣钱就越多。
“咱们这个市场，比不得西方发达国家成熟的证券市场。你们知道，西方的证券市场从建立到现在有多少年了吗？”马跃进说罢，环视在座的手下。不少人把头低下，显然对马跃进问的这个问题缺乏准备。马跃进点着严冬问道：“冬子，你知道吗？”
严冬略微有点儿脸红，略显羞赧地小声似问似答：“是三百多年吧？”
马跃进满意地说道：冬子说得不错，是三百多年。大家记住了。人家玩了三百多年，咱们还不到三年，你们说，咱们像什么？像个婴儿。
和咱们的市场不同的是，成熟市场的风险和收益是对等的，高收益的金融产品，必然伴随着高风险。可你看咱们这一年多的市场，有风险可言吗？没有。只要你敢往里面杀，哪怕你再傻，你也会赚它个盆满钵满。
我看啊，纯粹搏傻的好日子不会太长了。这一轮调整下来，股市都快跌得没有了，大盘指数最低只剩下了386点。再跌，这个市场就崩溃了。因此，我认为，现在好机会来了。我相信，今后上市的可供交易的股票肯定会越来越多，咱们可以有选择地做它几只，哪怕是一两只也行，看看你们有没有这个能力挣到这个钱。如果你选错了股票，或者选错了入市时机，那可保不准会被套牢。
“这段时间我和董事长商量过几次，有这么个想法：咱们设立一个交易部，专门负责今后公司的自营业务。交易部目前暂定三人：严冬、安宁、小林。严冬任交易部总经理，安宁、小林任副总经理。场内的事情由小林负责。交易部直接对我负责。你们已经进入证券市场两年了，应该都有心得体会。交易部成立后，你们立即拿出一个操作计划，结合近期和今后一段时间的市场走势预测，看看如何具体操作，务必打赢这第一仗。大家有没有信心？”说罢，马跃进扫视了在座的一圈。
三人都表示有信心。马跃进示意会议结束，大家分头准备。
一个星期后，严冬主持起草的操盘报告送到了马跃进的案头。
一天之后，马跃进批示同意。
经发证券的自营操作进入了实质运作阶段。
