山西汾酒就不必说了，所有贷款类科目都是零。我们在讲利润表的时候，它的利息费用都为负值了，也就是说，它转而成为了利息收入了。再看老白干酒，2006年的贷款总额为30308万元，但当年净利润为240万元，如果每年都按照这个速度去赚钱的话，需要126年才能还清贷款。
当然，企业在发展中，不可能每年利润都是240万元。还是按照2006年的贷款总额来计算，将2006年到2011年所有的净利润全部相加，累积6年的净利润为22044万元，也不够偿还2006年时欠下的欠款。当然，老白干酒也并非没有进步，它的净利润总额也在不断上升，欠款也会逐渐还完。但投资毕竟是一种逐利行为，所以在老白干酒元气恢复以后，我们再进入它也不迟。
总之，财务状况的薄弱通常不是商业间的各种应收账款可以抵消的。巨额银行债务和即将到期的长期贷款，基本上都是企业倒闭的原因。
少数股东权益：记在你账下的别人的资产
还记得前面提到的那个卖冰棍的张三吗？张三的冰棍事业如火如荼，他的表弟王小二非常羡慕，想加入表哥的事业。不过，张三并没有让王小二来帮忙，而是建议他买个冰柜，自己干。王小二委婉地表示，自己只有200元，根本买不起。张三说：“这样吧，我给你添1800，加上你那200，买个新冰柜，一起做大事业。”就这样，兄弟俩各开了一家公司。
到了年终，表兄弟俩开始做公司的财务报表。要知道，张三的1800元并不是借给王小二的，而是一项长期股权投资。从王小二公司投资的情况来看，张三投入1800元，占公司总资产的90%，王小二投入200元，占公司总资产的10%。所以，按照相关规定，王小二公司的财务报表要合并到张三公司的报表上。
不仅如此，虽然王小二是新公司的创始人，但只拥有少数股权。在这样的情况下，他的权益能够得到充分保证吗？这就涉及本节将要重点讲解的内容了--少数股东权益。
本节的标题是“少数股东权益：记在你帐下的别人的资产”，这是什么意思呢？我们可以从以下三个方面来理解：
首先，“不是你的”。为什么要这样说呢？因为成立的新公司只有10%的股权属于王小二，剩余的90%都归他的表哥张三。所以，这10%的资产并不属于张三。
其次，“还是你的”。根据我国现行的会计制度，新公司的报表需要合并到张三的公司中，所以这10%的资产还要记在张三的账下。
最后，“最终还不是你的”。因为这10%的资产无论是清算也好，年末分红也好，都需要按比例给王小二，所以最终还不能张三的。这就是当今大多数公司的现状。除了有控股或股份较多的大股东之外，也存在不少股份较少的股东。他们的权益同样需要得到保障。所谓少数股东权益，就是指母公司并不占有子公司100%的股份，但账面上属于母公司，最后划分产权的时候，划出不属于母公司的那部分。
所以，我们在看利润表的时候，就会发现净利润是由两部分构成的：少数股东利益和母公司普通股的权益。这样一来，无论是计算利润表，还是计算资产负债表，要看到真实的数据，都要把这些少数股东权益去除掉。我们主要看这部分少数股东权益最终占公司总资产或总净利润的比例是多少，如果非常大，那就要仔细重新计算一下了。如果非常少，可以将它忽略不计。
【规定说】按照新的《企业会计准则第33号--合并财务报表》的规定，子公司所有者权益中不属于母公司的份额，应当作为少数股东权益，在合并资产负债表中所有者权益类项目下以“少数股东权益”项目列示。
计算资产负债比率：简单的资产结构
现在让我们回到笔者太太经营的网店。在网店经营的众多品牌鞋中，总有那么几款卖得非常好。所以，为了能在第一时间发货，少量的囤积是相当必要的。现在问题来了，如果每双鞋的成本是100~200元，目前店中有5000元现金，身为店主的太太应该留出多少钱用来囤货，又应该留出多少钱来上那些不须囤积的货物呢？如果现金有10000元呢？这就是资产结构的问题了。
为了说清这个问题，我们在前面已经用九节的篇幅将重要的资产负债类科目进行了说明。现在有必要总结一下，以便大家更系统地了解它。其实，资产结构主要体现在资产和负债之间的配比关系上。关于二者之间的关系，大体包括以下两个方面。
流动比率
简单地理解，能快速变现的资产都是流动资产。而需要快速偿还的负债，都是流动负债。那用什么来偿还负债呢？现金！什么能变现呢？流动资产！所以，流动资产和流动负债之间有着密切的关系。
如果流动资产大于流动负债，那还债就很容易了，除了还债还能有一定的剩余。如果反过来那就大大地不妙了，那就得拿非流动资产或者说固定资产来还债了。
举个简单的例子。大家还记得歌剧《白毛女》吗？剧中人杨白劳因为还不起高利贷（流动资产不足），不得不用女儿喜儿（非流动资产）抵债。那么杨白劳究竟欠了黄世仁多少钱呢？
我们现在来为杨白劳算一笔账。杨白劳一共欠黄世仁25块大洋。其中包括每年欠的租子合计22.5块大洋，再加上春天借的六斗谷子加二分半利，合计2.5块大洋。而杨白劳、喜儿和大春一年卖豆腐、砍柴共赚7.5块大洋。杨白劳的流动资产为7.5块大洋，而流动负债为22.5块大洋。两者相差太多，根本还不起。即使不计算复利，还得三个人不吃不喝再干两年才能还上。利息费用就更不用提了。所以，喜儿的悲剧就不可避免地发生了。
当然，喜儿悲剧的发生同当时不合理的社会制度有着直接的关系。现在，我们单从经济角度来考虑，如何才能避免喜儿悲剧的重演呢？这就需要学会计算流动资产和流动负债之间的关系。二者之间的关系表现为：流动比率=流动资产/流动负债。
流动比率越高，企业的偿债能力越强；如果流动比率越低，还债能力就越差。这个临界点通常设置为“1”。也就是说，流动资产大于流动负债1倍，还债是不存在任何问题的，即使是发生了挤兑；如果比率小于1，“喜儿”的悲剧就可能重演。
上面分析的都是理论，现在就让我们近距离接触一下上市公司的具体数据，如表4.6所示。
另外，虽然上汽集团的流动比率起伏不定，但绝大多数的时间是处于1以上的位置。反观特力A，1995年以后，都处于1以下，并且越来越低。截至去年年底的年报显示，特力A的流动比率已经达到了0.43。每43元的流动资产中，要负担着100元的流动负债。
那么是不是流动比率越高，企业的竞争力就越强，反之，企业的竞争力就越弱呢？对此，《巴菲特教你读财务报表》的作者玛丽和《财报就像一本故事书》的作者刘顺仁先生分别阐述了各自的观点。
玛丽认为，对于很多具有持续性竞争优势的公司来说，其流动比率常常低于这个神奇的分水岭数字1，穆迪公司、可口可乐公司、保洁公司、安海斯-布什公司都是其中的代表。
刘顺仁先生的观点与玛丽类似。他所依靠的是沃尔玛的流动比率数据。在他看来， “由竞争力的角度着眼，能以小于1的流动比率来经营，显示了沃尔玛强大的管理能力”。随后，刘先生又对比了戴尔电脑和国内知名电商国美、苏宁，得出的结论是：“阅读财务报表必须有整体性，而且必须了解该公司的营运模式，不宜以单一财务数字或财务比率妄下结论。”
那么玛丽和刘顺仁先生的见解是否中肯呢？都有一定道理。我们来看一下他们二位所举的例子。其中宝洁、可口可乐、沃尔玛都不是资本输出型企业，穆迪公司是咨询服务类企业，戴尔、国美、苏宁都有快收钱、慢还钱的能力。以上各家企业都是各自领域中的佼佼者，其经营模式有一定的借鉴意义，但目前我们需要面对的是大多数普通企业，到底该怎么办才好呢？这时就需要了解流动比率另一方面的内容了。
表4.7为贵州茅台与山西汾酒的流动比率数据。我们还是通过具体数据来进行说明。
由于国情不同，同样性质的企业在国美外的经营模式可能也并不相同。拿我们两家经营得比较出色的名酒企业来说，14年来，贵州茅台和山西汾酒的流动比率都保持在1.5以上，而且前者在近几年还稍稍领先。那么我们能说山西汾酒经营上出了问题吗？前面我们已经看到了关于山西汾酒的众多数据，显然不能这样说。
所以，我们需要得出一个客观的结论：对于经营状况良好、有竞争力的企业而言，流动比率不一定都要小于1；而流动比率小于1的企业，除非极个别特例，绝大部分竞争力都不强。
总资产回报率
赚钱的速度有多快？就得看总资产回报率。你投了多少钱，赚回来多少钱，赚的钱占总资产的比率是多少。这个比率就是总资产回报率，具体计算公式为：总资产回报率=净利润/总资产回报率。回报率越高，赚钱的速度越快，回报率越低，赚钱的速度越慢。另外，赚钱的速度慢除了净利润低外，还有可能存在部分资产没有带来收益的情况。也就是说，有些资产属于闲置资产。
同样是1元钱，为什么有的企业能赚回来8毛钱，有的企业只能赚回来1毛？这就是竞争力，就是差距。至于其中具体情形，让我们来看一下表4.8的总资产回报率数据。
按常规的数据来说，制造业的平均总资产回报率在5%~10%。所以，从上面的数据来看，上汽集团的总资产回报率应当是正常的。但最近20年间，上汽集团的总资产回报率一路下滑。窥一斑而知全豹。中国整体制造业在最近20年间都有了下滑的趋势。
当然，中国制造业的下滑同经济发展环境密切相关。一年百分之十几的回报率在房地产泡沫带来的高回报面前几乎没有任何优势。与此同时，中小企业融资的困难程度越来越大，制造业越来越难做，总体资产回报率下滑那是必然趋势。上汽集团有着规模优势，受到的影响并不明显，但反观特力A，中间断点处都是亏损的年份，并且总资产回报率常年在2%以下。
如果说制造业的总资产回报率低，我们再来看一下酒类企业的总资产回报率。山西汾酒在洒类企业中也算是排名靠前的了，它的总资产回报率没有超过20%。也许你会觉得这很少。
事实上，这种回报率难能可贵。只要你了解了当今众多国际知名品牌的总资产回报率就会明白了。在众多品牌中，可口可乐的总资产回报率为12%，宝洁公司为7%，烟草大鳄奥驰亚集团为24%……就算是被大家奉为“股神”的巴菲特，他的哈撒韦公司总资产回报率也只有21%。
所以，投入一定的资金就会在一年之后得到几倍甚至几十倍的想法只是梦想，不是理想。投资必须理性。当然，除了总资产回报率之外，我们还可以计算流动资产回报率、长期资产回报率、固定资产回报率等。通过这些计算，哪部分资产赚的得钱多，哪部分资产赚的得钱少的问题，就会了然于胸。
优先股：你知道有一种股权是负债吗
张三开始创业的时候，和他的表弟王小二一样，也存在资金不足的问题。但由于他多年在外，积累了一定的人脉，大家都给他投资，让他去卖冰棍。投资的人主要可以分为两类：
第一类人说：“你买冰柜需要2000元吧？把它分成2000股，每股只值1元钱，我给你10元钱1股，但有个条件。我不管你每天卖多少冰棍，只要赚的钱多于50元，这50元就是我的，其余的都归你。哪怕以后你一天可以赚1万元，我也只要50元。要是你每天只能赚51元，我也不管，还得先给我50元。如果你哪一天不做生意了，要清算资产了，也要按比例先给我分钱。”
对此，张三表示同意，但他也有一个条件：“既然什么事都由着你先来，那为了平衡，我怎么卖冰棍，什么时候卖，卖什么样的冰棍，你都不能插手。也就是说，所有的日常工作你都不能干涉。你能做到这一点吗？”第一类投资人表示完全同意。
